Chiński import złota wzrósł w czerwcu do 173 ton — to najwyższy miesięczny wynik od marca 2024 r. — ponieważ korekta cen zachęciła do zakupów. Dla porównania w maju było to 151 ton, a w kwietniu 157 ton. Międzynarodowa cena złota spadła o 7 proc. w I półroczu, a w ujęciu renminbi zniżka sięgnęła 10 proc., ponieważ juan się umocnił. Nowy reżim licencjonowania importu wszedł w życie 1 czerwca, zachęcając importerów do wykorzystywania istniejących kwot, a utrzymująca się krajowa premia powodowała, że pozyskiwanie złota na rynku międzynarodowym było tańsze dla banków i producentów biżuterii.
Popyt hurtowy poprawił się w trakcie miesiąca: wypłaty ze Shanghai Gold Exchange wzrosły o 36 proc. m/m do 87 ton, choć segment jubilerski pozostawał słaby. W I półroczu 2026 r. wypłaty wyniosły łącznie 598 ton, co oznacza spadek o 12 proc. r/r i poziom o 27 proc. niższy od 10-letniej średniej. Chińskie ETF-y na złoto odnotowały w czerwcu znaczący odpływ, jednak w całym I półroczu zwiększyły zasoby o 29 ton — to drugi najsilniejszy start roku w historii; wartość aktywów pod zarządzaniem wzrosła o 1 proc. do 277 ton, wycenianych na 243 mld juanów (36 mld USD) na koniec czerwca.
Możliwości na instrumentach pochodnych i w handlu spreadami
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na odbicie ceny złota w nadchodzących tygodniach, celując w długie pozycje na kontraktach terminowych oraz opcjach call. Gwałtowny wzrost chińskiego importu złota do 173 ton w czerwcu pokazuje, że nabywcy fizycznego kruszcu agresywnie bronią niższych poziomów cenowych. Przy stabilizacji międzynarodowych notowań w pobliżu 2320 USD za uncję po spadku o 7 proc. w I półroczu, tak silna „podłoga” ze strony popytu fizycznego ogranicza ryzyko dalszych spadków dla byków na derywatach.
Warto też uważnie obserwować utrzymującą się krajową premię na złoto w Chinach, która tworzy atrakcyjne możliwości w handlu spreadami. Inwestorzy mogą wykorzystywać tę różnicę, zajmując długą pozycję na złocie na COMEX przy jednoczesnym wykorzystaniu krótkich pozycji na Shanghai Gold Exchange. Dodatkowo fakt, że chińskie ETF-y na złoto zwiększyły zasoby o 29 ton w pierwszej połowie roku, potwierdza, że instytucjonalne zaufanie do „papierowego” złota i derywatów pozostaje wyjątkowo silne.
Perspektywy i krótkoterminowe strategie handlowe
Wchodząc w sierpień, oczekujemy, że połączenie świeżo dostosowanych kwot importowych oraz potencjalnego ożywienia na rynku biżuterii będzie wspierać wzrost cen. Historycznie, gdy wypłaty w hurcie rosną tak mocno jak obserwowany w czerwcu skok o 36 proc. m/m do 87 ton, często następuje rajd cenowy. Sugerujemy zakup opcji call z wygaśnięciem we wrześniu, aby skorzystać z oczekiwanego wzrostowego momentum.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
