Trzytygodniowe odbicie cen ropy naftowej napotkało kumulację oporu na zniesieniach Fibonacciego 50% i 61,8%, czerwcowych szczytach oraz na spadkowej linii trendu, po czym krótkie wybicie zostało szybko zanegowane. W piątek rynek otworzył się na poziomie 92,50 USD, dotknął 92,81 USD i osunął się z powrotem poniżej 90 USD, mimo że Iran odrzucił propozycję zawieszenia broni, amerykańskie uderzenia odnotowały 12. kolejną noc, Brent handlowano powyżej 100 USD po raz pierwszy od maja, a w przestrzeni publicznej pojawiły się plany większego ataku. Po zamknięciu sesji Pentagon zawiesił kampanię bombardowań, a w weekend wstrzymano uderzenia, gdy Iran zaoferował pauzę pod warunkiem jej utrzymania; Oman ułatwił rozmowy techniczne, a zaczęły się krystalizować ramy dla tranzytu jednostek obsługiwanych przez Iran przy mniejszych ograniczeniach żeglugowych. W poniedziałek WTI spadła o ok. 7%, a Brent zniżkowała jeszcze mocniej.
Złoto natomiast wzrosło o mniej niż 1% mimo spadku ropy, łagodniejszych warunków finansowych w USD oraz szybkiego odwrócenia wyceny prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp z ok. 50% do ponad 80% — ruch ten został „odkręcony” przed środową decyzją Rezerwy Federalnej. Porównanie z 8 lipca było uderzające: wtedy ropa wzrosła o 6,79%, a złoto spadło o 2,18%, tymczasem niemal analogiczny ruch ropy w przeciwnym kierunku wywołał jedynie stłumioną reakcję złota. Kontrakty terminowe na akcje zareagowały silniej: futures na Dow poszły w górę o ok. 550 pkt, S&P 500 był wyżej o ok. 1%, a Nasdaq zyskał jeszcze więcej. W obszarze ryzyka żeglugowego jeden tankowiec przepłynął Cieśninę Ormuz 24 lipca wobec 50 rok wcześniej, podczas gdy lokalne doniesienia wskazywały na cztery jednostki zawrócone oraz pożary rafinerii po atakach Huti.
Sygnały techniczne rynku kontra nagłówki
W tej chwili musimy obserwować wykresy cen, zamiast reagować na codzienne nagłówki. Najnowsza historia rynkowa pokazuje, że techniczne poziomy oporu często sygnalizują koniec rajdu na kilka dni przed tym, zanim faktyczne informacje trafią do mediów. Przykładowo, ropa wielokrotnie dociera do solidnych poziomów oporu wyznaczonych przez zniesienia Fibonacciego i zawraca tuż przed ogłoszeniem nagłych pauz dyplomatycznych.
Obecnie West Texas Intermediate (WTI) wykazuje dużą zmienność, podobną do obserwowanych przez nas spadków rzędu 7% w ciągu nocy po przedłużonych wzrostach. Najnowsze dane z rynku energii wskazują, że globalne tempo wzrostu popytu na ropę wyhamowało do ok. 1,2 mln baryłek dziennie, co sprawia, że takie techniczne „sufity” oporu są znacznie trudniejsze do przebicia. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni unikać pogoni za nagłymi skokami ropy, ponieważ są one wyjątkowo podatne na szybkie cofnięcia, gdy w nocy spada napięcie geopolityczne.
Metale szlachetne, dolar amerykański i ryzyko Fed
Musimy też uważnie przyglądać się asymetrycznemu zachowaniu złota, które jest klasycznym sygnałem rynku pozostającego w szerszym trendzie spadkowym. Nawet gdy ropa gwałtownie tanieje i spadają oczekiwania inflacyjne — warunki, które zwykle wspierają metale szlachetne — złoto zdołało wypracować jedynie niewielki wzrost. Ta słaba reakcja sugeruje, że sprzedający nadal mają wyraźną kontrolę nad rynkiem metali szlachetnych.
W nadchodzących tygodniach powinniśmy traktować wszelkie niewielkie odbicia złota i srebra jako przejściowe rajdy ulgowe, a nie trwałe odwrócenia trendu. Skłonność srebra do schodzenia na nowe dołki nawet przy łagodnych danych inflacyjnych dodatkowo potwierdza, że obecnie „najmniejsza linia oporu” prowadzi w dół. Ryzykiem warto zarządzać poprzez unikanie długich pozycji w tym segmencie do czasu uformowania się wyraźnego technicznego dna.
Ponadto indeks dolara amerykańskiego (U.S. Dollar Index) pokazuje oznaki chwilowego zatrzymania po zamknięciu powyżej tygodniowej formacji „flagi”. Historycznie dolar ma silną, statystycznie potwierdzoną tendencję do krótkoterminowej zmiany kierunku w okolicach przełomu miesiąca. Sugeruje to, że w przejściu na sierpień możemy zobaczyć kilka dni niewielkiej słabości dolara, dając metalom i spółkom wydobywczym bardzo krótkie okno na dotarcie do docelowych stref odbicia.
Środowa decyzja Rezerwy Federalnej najprawdopodobniej będzie głównym katalizatorem tych zwrotów na rynku walut i surowców. Przy wycenie utrzymania stóp bez zmian, o kolejnym dużym trendzie zdecyduje precyzyjne brzmienie komunikatu banku centralnego dotyczące inflacji i przyszłych obniżek. Musimy utrzymywać konserwatywne wielkości pozycji, ponieważ każda jastrzębia niespodzianka może natychmiast wznowić rajd dolara i wywołać gwałtowne tąpnięcie cen złota.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
