Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA z wyłączeniem obronności wzrosły w czerwcu o 0,3%, odrabiając wcześniejszy spadek o 4,6% miesiąc do miesiąca. Dane wskazują na odbicie bazowego popytu na trwałe wyroby przemysłowe po słabym odczycie w maju.
Czerwcowy wzrost wskaźnika ex-defence stoi w kontrze do wcześniejszego spadku i sygnalizuje poprawę warunków w części sektora wytwórczego. Odczyt na poziomie 0,3% oznacza wyraźny zwrot względem -4,6%, sugerując, że dynamika miesiąc do miesiąca poprawiła się wraz z końcówką II kwartału.
Impuls w bazowym przemyśle i implikacje rynkowe
Nagłe odbicie zamówień na dobra trwałego użytku w USA z wyłączeniem obronności do 0,3% w czerwcu, po głębokim spadku o 4,6% w maju, sygnalizuje, że bazowa aktywność w przemyśle stabilizuje się szybciej, niż oczekiwało wielu uczestników rynku. Uważamy, że tak wyraźne odwrócenie trendu sugeruje, iż bazowe inwestycje firm pozostają wyjątkowo odporne mimo restrykcyjnych kosztów finansowania. Dla traderów instrumentów pochodnych ta zmiana makro wymaga szybkiej korekty krótkoterminowego pozycjonowania, w miarę jak obawy o spowolnienie wzrostu gospodarczego zaczynają słabnąć.
Historycznie, gwałtowne odbicia zamówień na bazowe dobra kapitałowe często poprzedzają szersze ożywienie produkcji przemysłowej, co zazwyczaj wzmacnia dolara amerykańskiego. Rekomendujemy, aby w nadchodzących tygodniach budować długie pozycje na indeksie dolara (DXY), zakładając presję na wzrost rentowności. Biorąc pod uwagę, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA (Treasuries) w ostatnim czasie utrzymuje się w pobliżu kluczowych poziomów wsparcia, trwałe odbicie mogłoby wywołać „squeeze” na krótkich pozycjach.
Rotacja sektorowa i perspektywy polityki Fed
Na rynku derywatów akcyjnych należy przygotować się na rotację w stronę sektorów cyklicznych i odejście od strategii defensywnych. Traderzy opcji mogą to wykorzystać, kupując strategie call spread na ETF-ach z ekspozycją na przemysł i surowce (materials), gdzie zmienność implikowana w ostatnim czasie obniżyła się. Ponieważ sektor wytwórczy wykazuje oznaki formowania dna, oczekujemy, że te przecenione segmenty będą radziły sobie lepiej niż szeroki indeks S&P 500 do sierpnia.
Ponadto dane te zmniejszają natychmiastową presję na Rezerwę Federalną, aby w drugiej połowie roku wdrażać agresywne cięcia stóp procentowych. Kontrakty terminowe na stopę Fed funds mogą błędnie wyceniać tę „jastrzębią” odporność, tworząc atrakcyjne okno do transakcji na krótkoterminowych opcjach na stopy procentowe. Sprzedaż opcji put na kontraktach terminowych na obligacje skarbowe lub kupno putów na ekwiwalentach eurodolarowych może przynieść solidne stopy zwrotu wraz z dostosowaniem wyceny rynku do bardziej stopniowej ścieżki obniżek stóp.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
