Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA wzrosły w czerwcu o 0,3%, nie spełniając prognozowanego wzrostu o 1,6%. Słabszy odczyt wskazuje na słabnięcie dynamiki popytu na trwałe wyroby przemysłowe pod koniec II kwartału.
Różnica między wynikiem 0,3% a konsensusem na poziomie 1,6% sugeruje większe od oczekiwań wyhamowanie napływu nowych zamówień, co może przełożyć się na harmonogramy produkcji i krótkoterminową aktywność fabryk. Rynki będą zestawiać czerwcowy odczyt z kolejnymi publikacjami, aby ocenić, czy to tylko przejściowa zmienność, czy szersze schłodzenie wzrostu napędzanego przez segment dóbr.
Implikacje dla sentymentu rynkowego i rynku długu
Rozczarowujący czerwcowy wynik zamówień na dobra trwałego użytku na poziomie 0,3%, wyraźnie poniżej prognozowanych 1,6%, jest czytelnym sygnałem schłodzenia w przemyśle i wydatkach przedsiębiorstw. Uważamy, że tak duże odchylenie od oczekiwań wywoła natychmiastowe przesunięcia w sentymencie rynkowym wraz ze spowalnianiem dynamiki gospodarczej. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, ponieważ rynek w nadchodzących tygodniach będzie przeszacowywał oczekiwania dotyczące tempa wzrostu.
Historycznie słabe dane o nakładach inwestycyjnych sprzyjają spadkowi rentowności obligacji skarbowych, podobnie jak podczas spowolnienia pod koniec 2024 r., gdy rentowność 10-letnich Treasuries spadła o niemal 40 pb po słabych publikacjach z przemysłu. Rekomendujemy uważne śledzenie kontraktów futures na SOFR i stopę Fed Funds, które już wyceniają wyższe prawdopodobieństwo nadchodzących obniżek stóp procentowych. Zakup opcji call na kontrakty terminowe na Treasuries może przynieść solidne rezultaty, jeśli rentowności będą dalej spadać.
Strategie transakcyjne na rynku akcji i walut
Na rynku opcji na akcje spodziewamy się krótkoterminowej rywalizacji między obawami o wzrost gospodarczy a optymizmem związanym z obniżkami stóp. Choć spowolnienie w przemyśle prawdopodobnie będzie ciążyć spółkom przemysłowym, indeksy z dużym udziałem technologii mogą skorzystać na spadających rentownościach. Sugerujemy rozegranie tej dywergencji poprzez zakup opcji put na ETF-y z ekspozycją na sektor przemysłowy oraz wykorzystanie strategii call spread w sektorach wzrostowych wrażliwych na stopy procentowe.
Ten słaby odczyt wywiera również silną presję na dolara amerykańskiego, szczególnie wobec bardziej odpornych walut. Oczekujemy, że indeks dolara (DXY) w nadchodzących tygodniach przetestuje niższe poziomy wsparcia w miarę zawężania się różnic w rentownościach. Inwestorzy powinni rozważyć pozycjonowanie poprzez długie opcje call na EUR/USD lub krótkie pozycje w kontraktach futures na USD, aby skorzystać z osłabienia dolara.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
