ING oczekuje, że Bank Anglii pozostawi na tegorocznym posiedzeniu stopę procentową bez zmian. Bazowym scenariuszem pozostaje podział głosów 7–2, choć Catherine Mann może dołączyć do Huw Pilla i Megan Greene, opowiadając się za podwyżką. Kluczowe będzie to, czy w gronie MPC rozszerzy się poparcie dla zacieśniania polityki pieniężnej, ponieważ może to kształtować oczekiwania dotyczące ścieżki stóp do końca roku. Wyższe ceny energii są wskazywane jako czynnik ryzyka w górę dla inflacji, jednak zaktualizowane prognozy mają pokazać, że szczyt CPI wypadnie wyraźnie poniżej 4%.
ING zwraca też uwagę na ostatni ruch na EUR/GBP, który jest obecnie o 1% powyżej dołka z 15 lipca na poziomie 0,8455, i sugeruje, że odbicie może być kontynuowane. W nocie wskazano, że jeśli prognozy inflacji pozostaną stonowane, BoE może utrzymać stopy bez zmian przez resztę roku. W takim układzie rynki mogą zostać zmuszone do odwinięcia części zacieśnienia w wysokości 38 pb, które jest obecnie wyceniane do końca roku — a taka zmiana przesuwałaby bilans ryzyk na niekorzyść funta.
Perspektywy stóp BoE i ryzyka dla funta
Oczekujemy, że Bank Anglii utrzyma w tym tygodniu kluczową stopę procentową, odpierając presję ze strony jastrzębich decydentów, opowiadających się za dalszym zacieśnianiem. Choć część członków komitetu może zagłosować za podwyżką, zakładamy, że wyraźna większość poprze utrzymanie stóp bez zmian, ponieważ inflacja pozostaje pod kontrolą. Zbliżająca się decyzja tworzy istotne okno dla traderów instrumentów pochodnych, aby przygotować się na korektę spadkową funta szterlinga.
Rynki finansowe wyceniają obecnie ok. 38 punktów bazowych dodatkowego zacieśnienia do końca roku, co naszym zdaniem jest wysoce nierealistyczne. Historycznie podobne rozbieżności między oczekiwaniami rynku a rzeczywistymi działaniami banku centralnego prowadziły do szybkiego, gołębiego przeszacowania, ciągnąc funta w dół. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć krótką pozycję w kontraktach terminowych na GBP lub zakup opcji put, aby skorzystać na nadchodzącym dostosowaniu.
EUR/GBP — zachowanie kursu i strategie transakcyjne
Para walutowa EUR/GBP odbiła już o ponad 1% od ostatniego dołka na 0,8455 i naszym zdaniem ten trend wzrostowy ma jeszcze znaczący potencjał. Przy inflacji w strefie euro utrzymującej się w ostatnich miesiącach stabilnie w okolicach 2,5% euro jest w dobrej pozycji, by zyskiwać wobec słabszego funta. Zastosowanie strategii call spread na EUR/GBP może być skutecznym sposobem na wykorzystanie tego scenariusza wzrostowego przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka.
Patrząc na wcześniejsze zwroty w polityce, jak reakcja rynku na pauzę w podwyżkach BoE pod koniec 2023 r., funt w ciągu kilku dni po komunikacie gwałtownie osłabił się o ponad 1,5% wobec głównych walut. W nadchodzących tygodniach inwestorzy powinni działać szybko, dostosowując portfele przed czwartkową decyzją. Zdecydowanie zalecane jest ustawienie ciasnych zleceń stop-loss dla wszelkich pozostających długich ekspozycji na GBP, aby chronić kapitał przed nagłym wzrostem zmienności.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
