USD/JPY drugi dzień z rzędu pozostawał stonowany, handlując w okolicach 163,60 podczas poniedziałkowej sesji azjatyckiej, ponieważ jen japoński znalazł wsparcie w spadku cen ropy po tym, jak USA zdecydowały się w weekend nie uderzać na Iran, a Teheran wstrzymał działania odwetowe. Zależność Japonii od ropy z Bliskiego Wschodu sprawia, że waluta jest wrażliwa na wahania kosztów energii oraz na ryzyko zakłóceń dostaw. Para osłabła również, gdy dolar amerykański zniżkował wraz ze spadkiem awersji do ryzyka po „pauzie”, która nastąpiła po 13 dniach eskalacji konfliktu, choć obawy utrzymują się po tym, jak wspierani przez Iran Huti w Jemenie przekazali, że zaatakowali saudyjskie obiekty wzdłuż Morza Czerwonego.
Krajowa polityka dołożyła presji: według „Yomiuri” wskaźnik poparcia dla premier Sanae Takaichi spadł w lipcu do najniższego poziomu od objęcia urzędu w ubiegłym roku, w miarę jak rosły koszty życia, a rentowności obligacji pięły się w górę przy ekspansywnej polityce, która zbiegła się z osunięciem jena do minimów z czterech dekad. Doniesienia wskazywały, że Waszyngton wstrzymał uderzenia częściowo z obawy o kurczące się zapasy pocisków przechwytujących oraz malejącą pulę irańskich celów, a generał Dan Caine miał w piątek ostrzec, że kontynuacja operacji nadwyręży rezerwy kluczowej amunicji. Oczekuje się, że Fed w środę utrzyma stopy procentowe bez zmian, a rynek wycenia wznowienie podwyżek we wrześniu, podczas gdy Bank Japonii również ma — według konsensusu — pozostawić parametry polityki bez zmian w piątek.
Strategie zmienności dla USD/JPY w obliczu ryzyk geopolitycznych i energetycznych
Przy USD/JPY oscylującym wokół poziomu 163,60 uważamy, że inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotować się na silny wzrost zmienności w nadchodzących tygodniach. Tymczasowa „pauza” w napięciach USA–Iran krótkoterminowo wzmocniła jena, jednak bazowe czynniki geopolityczne i makroekonomiczne pozostają bardzo niestabilne. Rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnej long straddle, aby skorzystać na gwałtownych ruchach w dowolnym kierunku, zwłaszcza że w tym tygodniu zapadają kluczowe decyzje banków centralnych.
Japonia sprowadza z Bliskiego Wschodu ponad 90% importowanej ropy, co czyni jena wyjątkowo wrażliwym na nagłe zakłócenia podaży energii. Choć ceny ropy chwilowo spadły, trwające ataki Hutich na saudyjską infrastrukturę nad Morzem Czerwonym mogą szybko podbić notowania surowca. Sugerujemy zabezpieczenie się przed nagłą deprecjacją jena poprzez zakup out-of-the-money opcji call na USD/JPY, aby uchwycić szybkie skoki kursu w razie uderzeń w bliskowschodnią infrastrukturę energetyczną.
Posiedzenia banków centralnych i presja polityczna jako kluczowe katalizatory
Kalendarz posiedzeń banków centralnych w tym tygodniu stanowi silny katalizator zmienności: w środę decyzję podejmie Rezerwa Federalna, a w piątek Bank Japonii. Choć powszechnie oczekuje się, że na razie oba banki utrzymają stopy bez zmian, każda jastrzębia niespodzianka ze strony Fed mogłaby łatwo wypchnąć USD/JPY powyżej ostatnich 40-letnich szczytów. Zalecamy utrzymywanie krótkich terminów wygaśnięcia opcji, koncentrując się na kontraktach jedno- lub dwutygodniowych, aby uchwycić bezpośrednie reakcje po posiedzeniach bez przepłacania premii.
Ponadto spadające poparcie dla premier Sanae Takaichi zwiększa presję krajową na japońskie obligacje rządowe. Jej ekspansywna polityka fiskalna już podniosła rentowności 10-letnich JGB do wieloletnich maksimów, tworząc wysoce nieprzewidywalne środowisko dla jena. Sugerujemy uważne monitorowanie rynku kontraktów terminowych na obligacje, ponieważ każde gwałtowne wybicie rentowności uruchomi dynamiczne odwijanie transakcji carry na jenie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
