USD/JPY lekko zniżkował w piątek, gdy rynki ważyły ryzyko interwencji japońskiego rządu na rzecz wsparcia jena, mimo że para pozostawała blisko czwartkowego maksimum z ostatnich czterech dekad oraz poziomu 164,00. Luka w polityce pieniężnej między Japonią a innymi dużymi gospodarkami nadal wspierała strategię carry trade: choć Bank Japonii podniósł stopy do 1% — najwyżej od 1995 r. — koszty finansowania pozostają niskie w porównaniu z USA. Jenowi szkodziły też zawirowania geopolityczne: ryzyka dla podaży energii wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie przekładały się na słabszą względną kondycję waluty.
Amerykańskie wojsko poinformowało, że w czwartek zakończyło kolejną rundę uderzeń na Iran, przedłużając operacje do 13. kolejnej nocy, podczas gdy Iran i sojusznicy atakowali aktywa powiązane z USA w Kuwejcie, Bahrajnie i Jordanii. Sprzymierzeni z Iranem Huti uderzyli także w dwa saudyjskie tankowce w Red Sea, a dodatkowo doszło do zamknięcia Cieśniny Ormuz, co wyniosło ceny ropy do najwyższego poziomu od 11 czerwca. W USA liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do najniższego poziomu od września 1969 r., wzmacniając oczekiwania na wyższe koszty finansowania do końca roku, choć aktywność handlowa malała przed przyszłotygodniowym posiedzeniem FOMC, a para pozostawała na kursie do trzeciego z rzędu tygodnia wzrostów.
Handel USD/JPY: ryzyko interwencji i dynamika carry trade
Rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na USD/JPY, gdy kurs utrzymuje się w pobliżu kluczowego poziomu 164,00. Z uwagi na narastające ryzyko interwencji japońskiego rządu, zakup krótkoterminowych opcji put out-of-the-money na USD/JPY może stanowić zabezpieczenie przed nagłym, gwałtownym spadkiem. Historycznie, japońskie Ministerstwo Finansów wydało rekordowe 9,8 bln jenów (62 mld USD) wiosną 2024 r. na obronę waluty, co pokazuje, że ryzyko interwencji jest wyjątkowo istotnym czynnikiem.
Zalecamy utrzymanie ostrożnego, długiego nastawienia na kontraktach futures na USD/JPY, przy jednoczesnym stosowaniu ciasnych zleceń stop-loss w celu ochrony przed nagłymi zmianami polityki. Pomimo podniesienia przez Bank Japonii stopy referencyjnej do 1%, ogromna różnica rentowności względem amerykańskiej stopy Fed Funds nadal sprzyja strategiom carry trade. Ta utrzymująca się różnica stóp oznacza, że po ustąpieniu bezpośredniego ryzyka interwencji lub po przyszłotygodniowym posiedzeniu FOMC można oczekiwać dalszej presji wzrostowej na parę.
Geopolityczne ryzyka energetyczne i siła gospodarki USA: okazje na ropie i obligacjach skarbowych
Aby wykorzystać rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz zamknięcie Cieśniny Ormuz, sugerujemy inwestorom na instrumentach pochodnych rozważyć opcje call na ropę Brent. Ceny ropy przebiły ostatnie poziomy oporu, a historyczne precedensy pokazują, że szoki energetyczne szybko przekładają się na globalne oczekiwania inflacyjne. Uważamy, że handel instrumentami pochodnymi powiązanymi z ropą stanowi dobry „proxy trade”, ponieważ wyższe koszty energii nieuchronnie zmuszą Rezerwę Federalną do utrzymania jastrzębiego nastawienia i będą wspierać dolara.
Gwałtowny spadek liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA do historycznych minimów sugeruje, że amerykański rynek pracy pozostaje wyjątkowo odporny. Rekomendujemy handel krótkoterminowymi kontraktami futures na amerykańskie obligacje skarbowe (Treasuries), aby zająć pozycję pod scenariusz „wyżej na dłużej” dla stóp procentowych w USA przed przyszłotygodniowym posiedzeniem FOMC. To solidne tło makroekonomiczne sprawia, że wszelkie spadki USD/JPY mogą stanowić atrakcyjną okazję do zakupów dla inwestorów w średnioterminowe strategie opcyjne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
