USD/IDR osłabił się po wzroście o ponad 0,5% dzień wcześniej, handlując w pobliżu 18 020 podczas piątkowej sesji azjatyckiej. Bank Indonezji (BI) niespodziewanie utrzymał w lipcu główną stopę procentową bez zmian na poziomie 5,75%, wybierając ukierunkowane działania stabilizujące walutę zamiast dalszego zacieśniania polityki. Proponowane cięcia wydatków obronnych przedstawiane są jako wsparcie dla szerszej kondycji fiskalnej, choć wyższe globalne ceny ropy mogą ograniczać potencjał umocnienia rupii poprzez presję inflacyjną.
Para pozostawała pod presją, ponieważ dolar amerykański miał trudności mimo wzrostu popytu na bezpieczne aktywa w związku z eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie. Konflikt USA–Iran podbił ceny ropy, wzmacniając obawy, że inflacja napędzana energią może skłonić Rezerwę Federalną do powrotu do podwyżek stóp. Wyceny CME FedWatch wskazują na 35,8% szans na podwyżkę w tym miesiącu; rynki implikują też 82,1% prawdopodobieństwo co najmniej podniesienia stóp o 25 pb we wrześniu.
Wrażliwość rupii w wymagającym otoczeniu makroekonomicznym
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na presję wzrostową na parę USD/IDR w nadchodzących tygodniach, mimo przejściowej siły rupii w okolicach 18 020. Decyzja Banku Indonezji o utrzymaniu stopy referencyjnej na poziomie 5,75% pozostawia walutę wyraźnie podatną na osłabienie, ponieważ brakuje jej wsparcia w postaci atrakcyjnej różnicy rentowności. Historycznie opieranie się wyłącznie na interwencjach stabilizacyjnych, zamiast na podwyżkach stóp, prowadziło do późniejszej deprecjacji rupii, gdy narastały presje zewnętrzne.
Należy też obserwować rosnące ceny ropy, napędzane pogorszeniem sytuacji na Bliskim Wschodzie, które stanowią istotne obciążenie dla rupii. Wyższe koszty energii zwiększają rachunek importowy Indonezji, osłabiając walutę, a jednocześnie wzmacniają globalną presję inflacyjną. Inwestorzy mogą zabezpieczać to ryzyko, kupując opcje call na kontrakty terminowe na ropę Brent, która ostatnio znajdowała się pod presją wzrostową w kierunku poziomu 85 USD za baryłkę.
Pozycjonowanie w warunkach globalnych ryzyk inflacyjnych i popytu na bezpieczne przystanie
Ponadto ryzyko inflacji wywołanej wzrostem cen ropy zmieniło oczekiwania co do kolejnych decyzji Rezerwy Federalnej. Rynki finansowe wyceniają obecnie 82,1% prawdopodobieństwo podwyżki stóp w USA we wrześniu, co najpewniej będzie wspierać umocnienie dolara. Rekomendujemy pozycjonowanie poprzez swapy stopy procentowej lub zakup opcji call na USD, aby skorzystać na oczekiwanej dywergencji w polityce banków centralnych.
W miarę jak konflikty geopolityczne skłaniają inwestorów do poszukiwania bezpieczeństwa, warto koncentrować się na klasycznych transakcjach typu risk-off. Zajmowanie długich pozycji w aktywach bezpiecznej przystani, takich jak dolar amerykański, frank szwajcarski czy kontrakty terminowe na złoto, powinno sprzyjać stabilnym stopom zwrotu wraz ze wzrostem nerwowości na rynkach. Aktywa te historycznie przewyższają wynikiem aktywa rynków wschodzących w okresach globalnej niestabilności politycznej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
