Brent wzrósł do wysokich 90 dolarów po tym, jak rzecznik Hutich powiedział, że na Morzu Czerwonym zaatakowano dwa tankowce, co wydłuża listę ryzyk zakłóceń w kluczowym korytarzu żeglugowym, podczas gdy przepływy są również pod presją w rejonie Cieśniny Ormuz. Doniesienia o uderzeniu u wybrzeży Arabii Saudyjskiej pomogły wynieść Brent powyżej 96 USD za baryłkę, wzmacniając obawy, że dynamika konfliktu przenosi się na szlaki dostaw energii i podbija impuls inflacyjny.
Rynki stóp procentowych zareagowały mniej jak na klasyczny „risk-off”, a bardziej jak na szok inflacyjny. Rentowności amerykańskich Treasuries, niemieckich Bundów i brytyjskich giltów wzrosły, ponieważ inwestorzy wyceniają bardziej trwały szok energetyczny i ponownie „dokładają” zacieśnienie na globalnych krzywych. Wzrost ropy zaostrza warunki finansowe w momencie, gdy banki centralne nadal ważą inflację przeciwko wzrostowi, co różnicuje ekspozycję regionów: Azja pozostaje powiązana z cyklem technologicznym, a Europa jest bardziej bezpośrednio narażona na presję ze strony energii i stóp.
Ryzyka podaży energii i pozycjonowanie na instrumentach pochodnych
Przy skoku Brent powyżej 96 USD za baryłkę i groźbie wybicia 100 USD obserwujemy poważne zagrożenia podaży w najbardziej krytycznych na świecie morskich korytarzach transportowych. Dzienne tranzyty przez Cieśninę Ormuz przekraczają 20 mln baryłek, czyli ok. 20% globalnego zużycia płynnych paliw ropopochodnych, co sprawia, że każdy lokalny konflikt może być wysoce destabilizujący. Aby się na to przygotować, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych budowanie długich pozycji w opcjach call na Brent i WTI, by skorzystać z potencjalnej dalszej zwyżki.
Obligacje, akcje i strategie zabezpieczające w warunkach szoku inflacyjnego
Globalne rynki obligacji traktują ten skok cen energii jako bezpośredni szok inflacyjny, a nie typową ucieczkę do bezpiecznych aktywów. Przykładowo, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA w ostatnich tygodniach ponownie wzrosła w okolice 4,5%, co pokazuje, że inwestorzy wyceniają dłuższy okres wysokich stóp procentowych. W odpowiedzi można rozważyć krótką pozycję w kontraktach terminowych na długoterminowe obligacje rządowe lub wykorzystanie IRS (swapów stóp procentowych), aby skorzystać na wzroście globalnych rentowności.
Skutki gospodarcze są wyraźnie nierówne: Europa absorbuje bolesny szok energetyczny i stóp, podczas gdy Azja nadal korzysta z globalnego cyklu technologicznego. Ten geograficzny podział umożliwia transakcje relative value, takie jak krótkie pozycje w europejskich kontraktach na indeksy akcyjne (np. Euro Stoxx 50) przy jednoczesnym utrzymywaniu długich pozycji na azjatyckich indeksach o wysokiej ekspozycji na technologię. Sugerujemy także zakup opcji put na euro względem dolara amerykańskiego jako ochronę przed stagflacją w strefie euro.
Ponieważ zmienność rynkowa jest nadal wyceniana relatywnie nisko w porównaniu z poprzednimi szokami energetycznymi, opcje pozostają relatywnie tanim sposobem zabezpieczenia. Warto rozważyć bezpośredni zakup zmienności poprzez opcje call na VIX lub długie straddle na głównych ETF-ach sektora energetycznego. Takie pozycjonowanie ma chronić portfele, jeśli banki centralne zostaną zmuszone do dalszych podwyżek stóp, aby zwalczyć nową falę inflacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
