Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych po raz pierwszy spadły do 187 tys. w tygodniu zakończonym 18 lipca – podał amerykański Departament Pracy. To wobec 209 tys. tydzień wcześniej i poniżej rynkowej prognozy 212 tys. Czterotygodniowa średnia krocząca obniżyła się do 207,5 tys., czyli o 7,25 tys. w ujęciu tygodniowym. Analitycy Bloomberga określili ten odczyt jako najniższy od 1969 r. Oddzielnie, sezonowo wyrównana liczba osób pobierających zasiłek (insured unemployment) w tygodniu zakończonym 11 lipca wyniosła 1,796 mln, co oznacza spadek o 2 tys. względem zrewidowanego poziomu z poprzedniego tygodnia.
Po publikacji danych dolar amerykański pozostał mocny. Indeks USD zyskiwał 0,22% w trakcie sesji i w momencie publikacji wynosił 101,35. Szerszy kontekst przedstawiany wraz z danymi wiązał kondycję rynku pracy z wyceną waluty poprzez wpływ na wzrost gospodarczy, płace, dynamikę inflacji oraz politykę monetarną. Odniesiono się też do podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej – maksymalnego zatrudnienia i stabilnych cen – kontrastując go z koncentracją Europejskiego Banku Centralnego na inflacji.
Bardzo napięty rynek pracy i implikacje makroekonomiczne
Mamy do czynienia z wyjątkowo napiętym rynkiem pracy: liczba nowych wniosków o zasiłek spadła do historycznie niskiego poziomu 187 tys. w tygodniu zakończonym 18 lipca. Ten zaskakujący spadek sygnalizuje dużą odporność gospodarki, która przeczy obawom o szersze spowolnienie. Z perspektywy traderów instrumentów pochodnych musimy przygotować się na to, że Rezerwa Federalna może utrzymywać stopy procentowe na wyższym poziomie przez dłuższy czas, aby ograniczyć presję płacową i ryzyko inflacji kosztowej.
Strategie tradingowe w reakcji na mocne dane z rynku pracy
Biorąc pod uwagę, że indeks dolara rośnie dziś do 101,35, oczekujemy dalszego impulsu wzrostowego dla „zielonego” w nadchodzących tygodniach. Historycznie, gdy liczba wniosków spada poniżej progu 200 tys., dolar konsekwentnie wypada lepiej od innych głównych walut. Warto rozważyć zakup opcji call na USD lub zajęcie długich pozycji na kontraktach terminowych na dolara, by skorzystać z tego trendu.
Tak silne dane z rynku pracy zwiększają też prawdopodobieństwo wzrostu rentowności obligacji, ponieważ oczekiwania na cięcia stóp są odsuwane w czasie. W okresie wyjątkowo napiętego rynku pracy na początku 2022 r. podobne odczyty poniżej 190 tys. zbiegły się w czasie z gwałtownym wzrostem krótkoterminowych rentowności Treasuries o 50 pb w ciągu kilku tygodni. Można się pozycjonować poprzez krótką sprzedaż kontraktów na Treasuries lub zakup opcji put na fundusze obligacyjne o długim duration.
Przedłużające się środowisko wysokich stóp procentowych często podnosi zmienność na rynku akcji, szczególnie w sektorach wzrostowych. Należy liczyć się z wahaniami głównych indeksów i rozważyć zabezpieczenie portfeli poprzez opcje call na VIX. Utrzymywanie strategii w krótszym horyzoncie może pomóc w nawigowaniu po najbliższych ruchach rynkowych, gdy oczekiwania dotyczące polityki monetarnej będą się dostosowywać.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
