Dolar amerykański osłabił się, mimo że ropa Brent zdrożała po atakach Huti na tankowce na Morzu Czerwonym, co podniosło ryzyko geopolityczne i wypchnęło w górę rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Zakłócenia podaży w Rosji i Kazachstanie nastąpiły po ukraińskich atakach dronów na infrastrukturę na Morzu Czarnym, a dane Kpler pokazały, że ruch przez Cieśninę Ormuz spadł do dziewięciu jednostek, zaś tranzyt przez Bab al-Mandab zmniejszył się z 44 do 29. Wyższe ceny energii podsycają obawy inflacyjne i wzmacniają oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę pieniężną.
Rynki terminowe wyceniają 90% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez EBC we wrześniu, wobec 77% w przypadku Fed; implikują też 60% szansy na dwie podwyżki w 2026 r. dla EBC wobec 56% dla Fed. Inflacja CPI w strefie euro wzrosła z 1,9% w lutym do 3,2% w maju, co skłoniło EBC do podniesienia stopy depozytowej o 25 pb do 2,25%, po czym wskaźnik obniżył się do 2,8% w czerwcu. W Japonii para USDJPY spadła po tym, jak sondaż Reutersa wykazał, że 53% z 51 ekspertów oczekuje wzrostu stopy overnight z 1% do 1,25% do grudnia, przy czym 35% wskazuje na ruch w październiku.
Zmienność na rynku energii i okazje transakcyjne
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność w kontraktach powiązanych z energią, ponieważ Brent pozostaje niestabilna w rejonie 85–90 USD za baryłkę z uwagi na utrzymujące się zakłócenia w rejonie Morza Czerwonego. Ostatnie dane żeglugowe potwierdzają, że wolumen tranzytu przez cieśninę Bab al-Mandab spadł o ok. 60% względem normalnych poziomów, co podbija koszty frachtu i ceny energii. Rekomendujemy wykorzystanie byczych spreadów na opcjach call na ropę, aby skorzystać z narastającej presji podażowej w najbliższych tygodniach.
Działania banków centralnych i strategie FX
Wobec skupienia uwagi na lipcowym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego, zalecamy traderom uważnie obserwować parę EUR/USD, która umocniła się na fali jastrzębich oczekiwań. Choć EBC ma dziś utrzymać stopę depozytową na poziomie 2,25%, każda bardziej agresywna retoryka Christine Lagarde dotycząca wrześniowej podwyżki może wynieść euro wyżej. Aby zarządzać ryzykiem nagłego odwrócenia rynku, preferujemy wykorzystanie długiej strategii straddle na EUR/USD, pozwalającej skorzystać na wysokiej zmienności.
Widzimy atrakcyjną okazję na rynku kontraktów terminowych na stopy procentowe, gdzie bieżąca wycena odzwierciedla 90% szans na podwyżkę EBC we wrześniu wobec 77% dla Fed. Ponieważ inflacja w strefie euro pozostaje uporczywa z powodu konfliktów geopolitycznych, europejski regulator jest silnie zmotywowany, by działać jako pierwszy. Sugerujemy handel kontraktami Eurocurrency oraz kontraktami na Secured Overnight Financing Rate (SOFR), aby wykorzystać rozchodzące się ścieżki polityki banków centralnych.
Na koniec zalecamy pozycjonowanie pod silniejszego jena, ponieważ plotki sugerują, że Bank Japonii może podnieść stopę overnight do 1,25% szybciej, niż oczekiwano. Ostatnie badanie pokazuje, że 53% ekonomistów spodziewa się tej podwyżki do grudnia, co już zmusza grających na spadki do domykania krótkich pozycji. Rekomendujemy zakup opcji put na USD/JPY, aby uchwycić potencjał spadkowy w miarę dalszego umacniania się jena.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
