Złoto (XAU/USD) umacniało się w okolicach 4 125 USD podczas wczesnej sesji azjatyckiej w czwartek, kontynuując odbicie, ponieważ popyt na aktywa bezpiecznej przystani podążał za drugim tygodniem eskalacji działań zbrojnych między USA a Iranem. Uwaga rynku pozostawała skupiona na zagrożeniach związanych ze szlakami żeglugowymi oraz regionalną infrastrukturą energetyczną, po tym jak Waszyngton ostrzegł przed uderzeniami w irańskie aktywa w Teheranie w odpowiedzi na ewentualne ataki na jednostki pływające w Cieśninie Ormuz, podczas gdy Iran sygnalizował możliwość uderzeń w powiązaną z USA infrastrukturę oraz obiekty energetyczne w całym regionie. Równolegle trwały przekazy dyplomatyczne — USA przedstawiały swoje stanowisko jako wciąż ukierunkowane na dyplomację, mimo narastających napięć.
Zmieniły się także oczekiwania dotyczące stóp procentowych: kontrakty terminowe na stopę Fed funds wskazywały niemal 34% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Fed w tym miesiącu wobec 10% tydzień wcześniej; rynek wyceniał również 78% szans na co najmniej 25 pb podwyżki we wrześniu — wynika z narzędzia CME FedWatch. Poza krótkoterminowymi wahaniami cen, banki centralne pozostają największymi posiadaczami i nabywcami kruszcu — w 2022 r. dodały do rezerw 1 136 ton o wartości ok. 70 mld USD, jak pokazały dane World Gold Council. Na szersze uwarunkowania cen złota wpływa m.in. odwrotna relacja z dolarem amerykańskim i obligacjami skarbowymi USA oraz wrażliwość na poziom stóp procentowych, ponieważ jest to aktywo nieprzynoszące odsetek.
Przepływy do bezpiecznej przystani i oczekiwania dotyczące zmienności
Przy cenie złota w okolicach 4 125 USD, po wyznaczeniu solidnego dna na poziomie 4 000 USD, rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność w nadchodzących tygodniach. Eskalujący konflikt USA–Iran w rejonie Cieśniny Ormuz napędza silne przepływy kapitału do metalu szlachetnego. Historycznie nagłe kryzysy na Bliskim Wschodzie powodowały wzrost Gold Volatility Index (GVZ) o ponad 30%, co szybko podbija premie opcyjne.
Równoważenie ryzyka stóp procentowych i strategii handlowych
Jednak atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani trzeba równoważyć z rosnącymi oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych — dane rynkowe pokazują obecnie 78% szans na podwyżkę do września. Wyższe stopy historycznie ciążą aktywom nieprzynoszącym dochodu, co oznacza, że potencjał wzrostowy złota może być ograniczony, jeśli Rezerwa Federalna pozostanie agresywna w walce z inflacją. W celu zarządzania tym ryzykiem sugerujemy stosowanie spreadów pionowych call o ograniczonym ryzyku zamiast kupowania samych opcji call, co chroni kapitał przed szybkim spadkiem wartości w czasie.
Dodatkowo rosnące ceny energii mogą skomplikować globalne perspektywy inflacyjne, co może ograniczyć skalę krótkoterminowej zwyżki złota. Ponieważ poziom 4 000 USD utrzymał się jako solidne wsparcie podczas ostatnich spadków, uważamy, że sprzedaż opcji put out-of-the-money poniżej tego poziomu jest bardzo realnym sposobem generowania dochodu. Takie podejście pozwala wykorzystać podwyższoną zmienność implikowaną, opierając się na silnej, historycznie potwierdzonej strefie wsparcia.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
