Produkt krajowy brutto Korei Południowej wzrósł w II kwartale o 3,7% r/r, przewyższając konsensus rynkowy na poziomie 3,5%. Odczyt wskazuje, że dynamika wzrostu była o 0,2 pkt proc. wyższa od prognoz.
Dane plasują impet kwartalny nieco powyżej oczekiwań — wynik okazał się lepszy od szacunków, pozostając jednocześnie w wąskim przedziale. W komunikacie nie przedstawiono dalszego rozbicia czynników stojących za wynikiem.
Implikacje rynkowe lepszego od oczekiwań PKB Korei Południowej w II kwartale
Postrzegamy mocniejszy od oczekiwań wzrost PKB Korei Południowej o 3,7% r/r w II kwartale jako wyraźny sygnał do dostosowania naszych krótkoterminowych pozycji na instrumentach pochodnych. Zaskoczenie w górę względem prognozy 3,5% sugeruje, że gospodarka oparta na eksporcie rośnie szybciej, niż zakładali decydenci. W konsekwencji oczekujemy natychmiastowej presji w górę na rentowności na rynku lokalnym oraz umocnienia wona koreańskiego (KRW) w nadchodzących tygodniach.
Dla traderów walutowych rekomendujemy pozycjonowanie pod umocnienie KRW poprzez zakup opcji call na KRW lub zajęcie krótkiej pozycji w kontraktach futures na USD/KRW. Historycznie, gdy PKB Korei Południowej przebija prognozy o 0,2 pkt proc., won ma tendencję do aprecjacji o ponad 1% względem dolara amerykańskiego w kolejnych dwudziestu dniach roboczych. Przy kursie spot USD/KRW notowanym obecnie w pobliżu poziomu 1350, ta niespodzianka makro stanowi mocny punkt wejścia dla strategii na spadek pary.
Strategie z wykorzystaniem instrumentów pochodnych w ślad za silnym wzrostem
Na rynku długu powinniśmy przygotować się na bardziej jastrzębie nastawienie Banku Korei, zajmując krótką pozycję w kontraktach futures na trzyletnie obligacje skarbowe Korei (KTB). Silny impet gospodarczy prawdopodobnie opóźni ewentualne obniżki stóp procentowych ze strony banku centralnego, który utrzymuje stopę referencyjną na podwyższonym poziomie 3,50%, aby ograniczać inflację. Alternatywnie, płacenie stopy zmiennej w koreańskich swapach stopy procentowej (IRS) to kolejny wysoce efektywny sposób na rozegranie środowiska rosnących rentowności.
W zakresie derywatów akcyjnych sugerujemy zakup opcji call blisko ceny wykonania (near-the-money) na indeks KOSPI 200, aby skorzystać z byczego momentum. Technologiczni giganci tacy jak Samsung i SK Hynix napędzają wolumeny eksportu, co bezpośrednio wsparło lepszy od oczekiwań wynik PKB w tym kwartale. Zastosowanie dźwigni poprzez kontrakty futures na indeks pozwoli nam uchwycić prognozowany napływ zagranicznego kapitału instytucjonalnego w ciągu najbliższego miesiąca.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
