Eksport Korei Południowej wzrósł o 52,3% r/r w pierwszych 20 dniach lipca, wyhamowując z 60,4% w analogicznym okresie czerwca, co oznacza siódmy z rzędu miesiąc dwucyfrowego wzrostu. Ruch wspierały półprzewodniki oraz popyt na centra danych powiązany z AI, mimo że napięcia w łańcuchach dostaw utrzymują się z powodu odnowionych napięć na Bliskim Wschodzie.
Bank Korei (BoK) podniósł w ubiegłym tygodniu stopę referencyjną o 25 pb do 2,75% — pierwszy raz od trzech lat — wskazując na presję cenową oraz ryzyka dla stabilności finansowej związane ze słabym KRW i rosnącymi cenami mieszkań. Kolejna podwyżka o 25 pb w tym roku podniosłaby Base Rate do 3,0%, zgodnie z medianą projekcji z „dot-plotu” BoK. Na rynku FX USD/KRW wzrósł wczoraj o 0,3% do 1 482 przy mocniejszym USD, natomiast oczekiwania na II połowę roku obejmują większą sprzedaż terminową USD przez korporacje oraz napływ kapitału.
Możliwości transakcyjne na instrumentach pochodnych przy silnym wzroście eksportu
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych zajęli pozycję pod umocnienie południowokoreańskiego wona (KRW) w nadchodzących tygodniach poprzez krótką pozycję w terminowych USD/KRW lub zakup opcji put na USD. Choć para walutowa niedawno dotknęła poziomu 1 482 na fali szerokiej siły dolara, dane fundamentalne z Korei Południowej sugerują, że utrzymanie tych poziomów jest mało prawdopodobne. Przy skoku lipcowego eksportu o 52,3% r/r strukturalny popyt na KRW powinien się nasilać.
Trzeba podkreślić, że wysyłki półprzewodników historycznie odpowiadają nawet za 20% eksportu Korei Południowej — segment ten jest obecnie dodatkowo napędzany globalnym popytem związanym ze sztuczną inteligencją. Monitorowanie branży wskazuje, że globalne przychody sektora półprzewodników są na dobrej drodze do wzrostu w tempie dwucyfrowym w 2026 r., co bezpośrednio wspiera lokalnych gigantów, takich jak Samsung i SK Hynix. Ten długoterminowy boom AI stanowi silne fundamentalne wsparcie, które prawdopodobnie przyciągnie znaczące napływy zagranicznego kapitału do akcji notowanych w Seulu.
Wsparcie polityki pieniężnej i dynamika zabezpieczeń walutowych
Z perspektywy polityki pieniężnej zalecamy wykorzystanie jastrzębiego zwrotu Banku Korei po ostatniej podwyżce stóp do 2,75%. Decydenci celują w stopę końcową 3,0% w tym roku, aby ograniczać inflację oraz ryzyka na rynku mieszkaniowym, zmniejszając jednocześnie różnicę rentowności względem innych głównych banków centralnych. Węższy spread sprzyja środowisku makro dla naszych strategii pochodnych zakładających spadek USD/KRW.
Ponadto oczekujemy, że skok aktywności zabezpieczającej po stronie firm przyspieszy umocnienie waluty w krótkim terminie. Lokalni eksporterzy zwykle zwiększają sprzedaż USD na terminie, gdy dolar rośnie do wieloletnich maksimów, takich jak 1 482. Zakup krótkoterminowych opcji call na KRW już teraz pozwoli nam skorzystać na tym, że te przepływy korporacyjne będą spychać kurs spot niżej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
