Alphabet zaraportował zysk na akcję (EPS) w wysokości 9,11 USD, czyli o 6,11 USD powyżej konsensusu Wall Street. Kurs akcji po początkowych wahaniach pozostał praktycznie bez zmian: GOOGL wzrósł do 353 USD, następnie zszedł poniżej 332 USD, by pod koniec regularnej sesji ustabilizować się w okolicach 342 USD. Wzrost wyniku był w dużej mierze efektem 98 mld USD przyrostu wartości portfela akcji spółki — analitycy wiążą to z ok. 14-proc. udziałem Alphabetu w Anthropic.
Przychody w II kwartale wzrosły o 24% r/r do 119,8 mld USD, przebijając konsensus o ponad 2,8 mld USD. Przychody Google Cloud zwiększyły się do 24,8 mld USD, a roczne tempo wzrostu przyspieszyło z 63% w I kw. do 82% w II kw. Przychody Google Services wzrosły o 15% do 94,5 mld USD: Google Search & other +17%, subskrypcje, platformy i urządzenia +15%, a reklamy YouTube +13%. Marża operacyjna poprawiła się o dwa punkty procentowe do 34% w II kw.
Implikacje przebicia EPS i strategie opcyjne
Imponujące przebicie EPS do 9,11 USD było w dużej mierze napędzane 98 mld USD niezrealizowanego zysku z udziału w Anthropic, co oznacza, że bazowy biznes nie odpowiadał za nagłówkową niespodziankę. Ponieważ ten zysk był już zdyskontowany w cenie, po wynikach notowania — po wahaniu między 332 a 353 USD — szybko wróciły w okolice 342 USD. Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni wykorzystać gwałtowny spadek zmienności implikowanej, sprzedając out-of-the-money iron condory lub strangle, aby przechwycić efekt topnienia premii czasowej.
Wzrost chmury, kondycja finansowa i pozycjonowanie transakcyjne
Mimo płaskiej reakcji kursu, imponujący wzrost Google Cloud o 82% r/r do 24,8 mld USD pokazuje, że popyt przedsiębiorstw na AI przyspiesza w bezprecedensowym tempie. Dla porównania, historyczne tempo wzrostu chmury u konkurentów — takich jak Microsoft Azure i Amazon AWS — oscylowało w ostatnich kwartałach w okolicach 19%–30%. Rekomendujemy wykorzystywanie krótkoterminowych spadków cen do kupna długoterminowych opcji call (LEAPs), aby uczestniczyć w tej silnej ekspansji segmentu chmurowego.
Przy marży operacyjnej rosnącej do 34% oraz Google Services generującym 94,5 mld USD przychodów, bazowa kondycja finansowa spółki pozostaje wyjątkowo solidna. Jednak krótkoterminowa niepewność makroekonomiczna może nadal powodować niewielkie wahania przychodów reklamowych YouTube, które wzrosły bardziej umiarkowanie — o 13%. W celu zabezpieczenia sugerujemy budowę strategii bull call spread z 45-dniowym terminem wygaśnięcia, aby ograniczyć ryzyko spadkowe, pozostając jednocześnie przygotowanym na wybicie w górę.
Historycznie akcje Alphabetu mają tendencję do konsolidacji przez dwa–trzy tygodnie po publikacji wyników w połowie roku, po czym wracają do dominującego trendu. Dane z poprzednich letnich cykli pokazują, że zmienność implikowana zazwyczaj spada o 15%–25% bezpośrednio po ogłoszeniu. Doradzamy, by unikać teraz kupowania drogich, krótkoterminowych „gołych” opcji call, a zamiast tego koncentrować się na spreadach kalendarzowych, które mogą skorzystać na stabilizacji po wynikach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.