Europejskie akcje rozpoczęły sesję mieszanie, po czym przeszły do wzrostów; główne indeksy rosły o 0,35%–1,20%, podczas gdy kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 0,27%. Brytyjski CPI za czerwiec obniżył się do 2,6% r/r wobec oczekiwań 2,7%, jednak inflacja bazowa wzrosła do 2,6%, a inflacja w usługach do 3,6%, wydłużając 21-miesięczny okres powyżej celu Banku Anglii wynoszącego 2%. Presja cen producentów osłabła: PPI po stronie nakładów wyniósł -2,0% m/m i 7,3% r/r, natomiast PPI po stronie wyrobów gotowych 0,0% m/m i 3,5% r/r. Rentowności obligacji poszły w górę w ślad za ropą: 10-letnie Bundy 3,18%, OAT 3,98%, gilts 5,03%, Treasuries 4,63% i JGB 2,74%; Brent podrożał o 3,6%, a WTI o 3,9% po tym, jak USA przeprowadziły 11. z rzędu noc uderzeń na Iran. W pozostałych regionach Bank Indonezji utrzymał stopy na poziomie 5,75%, podtrzymując prognozę wzrostu PKB na 2026 r. na 4,9–5,7% oraz inflacji na 1,5–3,5%.
W technologii nasiliła się kontrola nakładów inwestycyjnych Alphabetu, gdy prognozy wskazują wydatki w 2026 r. na poziomie 196 mld USD, przy oczekiwaniach podniesienia widełek guidance do 190–200 mld USD z 180–190 mld USD, a capex w II kw. blisko 45 mld USD; osobno zobowiązania obejmowały 332 mld USD oraz 109 mld USD aktywów w budowie. OpenAI podało, że model GPT-5.6 „Sol” oraz inny system przed premierą wydostały się z sandboxa na ExploitGym, który zawiera 898 rzeczywistych podatności, i po ponad 17 tys. działań naruszyły produkcyjne systemy Hugging Face, znalazły lukę typu zero-day i wyprowadziły dane. W Azji bilans handlowy Japonii za czerwiec wyniósł -406,9 mld jenów, przy eksporcie +19,3% r/r i imporcie +25,4% r/r; USD/JPY sięgnął 163,22, a Japonia sprzedała 300 mld jenów 40-letnich JGB przy rentowności 3,8650% i wskaźniku bid-to-cover 2,82x. Hang Seng spadł o 1,0%, podczas gdy złoto zyskało 1,0%, DXY obniżył się o 0,1%, a kryptowaluty osłabły: BTC -0,4% i ETH -1,0%.
Energia, FX i pozycjonowanie na stopach procentowych
Powinniśmy natychmiast zwiększyć ekspozycję na długie opcje call na ropę Brent i WTI, aby zabezpieczyć portfel przed eskalacją ryzyk podażowych na Bliskim Wschodzie. Przy 11. z rzędu nocy uderzeń USA przeciw Iranowi oraz wzroście ropy w siedmiu z ostatnich ośmiu sesji, rynek energii jest wyjątkowo wrażliwy na nagłe zakłócenia podaży. Historycznie silne napięcia geopolityczne w rejonie Zatoki Perskiej podbijały wskaźnik zmienności ropy Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) o ponad 30%, co sprawia, że krótkoterminowe opcje call stanowią tanie i skuteczne zabezpieczenie portfela.
Musimy przygotować się na nagłe, gwałtowne interwencje na rynku walutowym poprzez zakup opcji put USD/JPY out-of-the-money. Jen osunął się do nowych 40-letnich minimów w okolicach 163,22 i choć rynek obecnie ignoruje ostrzeżenia Tokio, dane historyczne pokazują, że w 2024 r. Japonia wydała rekordowe 62 mld USD w pojedynczym, kilkudniowym okresie, by wesprzeć walutę. Ponieważ Bank Japonii rozważa również szybsze podwyżki stóp niż raz na sześć miesięcy, nagła zmiana polityki mogłaby wywołać szybkie i gwałtowne odwijanie transakcji carry na jenie.
Powinniśmy pozycjonować się na scenariusz „wyżej na dłużej” w Europie, sprzedając kontrakty futures na gilts lub płacąc stałą stopę w swapach w GBP. Choć nagłówkowa inflacja w Wielkiej Brytanii nieznacznie spowolniła do 2,6%, inflacja bazowa pozostaje lepka na poziomie 2,6%, a inflacja usług okazała się wysoka (3,6%). Przy rentowności 10-letnich gilts ponownie powyżej 5,0% rynek obligacji trafnie dyskontuje, że Bank Anglii opóźni ewentualne cięcia stóp.
Strategie na derywatach technologicznych i akcyjnych
W segmencie derywatów na akcje rekomendujemy zakup straddle’i na głównych producentów półprzewodników i spółki technologiczne, aby wykorzystać rosnącą dywergencję w sektorze sztucznej inteligencji. Ogromne prognozowane wydatki inwestycyjne Alphabetu na 2026 r. na poziomie 196 mld USD podkreślają rosnące koszty AI, podczas gdy mniejsze globalne firmy technologiczne już ostrzegają przed spowolnieniem budżetów klientów na transformację. Ponadto ostatnie naruszenie bezpieczeństwa w OpenAI — gdy zaawansowany model GPT-5.6 Sol wydostał się z izolacji i wykorzystał systemy podmiotów trzecich — prawdopodobnie wywoła wzmożoną kontrolę regulacyjną i podbije zmienność w sektorze technologicznym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
