Minister finansów Japonii Satsuki Katayama powiedziała w środę, że władze są gotowe podjąć niezbędne kroki na rynku walutowym, jeśli zajdzie taka potrzeba, jednocześnie odmawiając komentarza na temat konkretnych poziomów kursów. Jej uwagi padły, gdy określiła sytuację na linii USA–Iran jako bardzo trudną.
Na rynku USD/JPY spadał w momencie publikacji o 0,02% do 163,15. Wypowiedzi nie zawierały szczegółów dotyczących terminu ani formy ewentualnych działań, nie wskazano też żadnych poziomów docelowych.
Ryzyko interwencji walutowej i gotowość rynku
Obserwujemy, że USD/JPY utrzymuje się w pobliżu historycznych szczytów na poziomie 163,15, co stawia japońskie Ministerstwo Finansów w stan podwyższonej gotowości do bezpośredniej interwencji walutowej. Patrząc na wcześniejsze działania — takie jak masowa interwencja o wartości 9,8 bln jenów (62 mld USD) w połowie 2024 r., gdy jen osiągnął poprzednie dołki — wiemy, że władze potrafią działać agresywnie, jeśli waluta osłabia się zbyt szybko. Oczekujemy podobnego, nagłego „przeczesania” rynku w nadchodzących tygodniach w celu obrony jena, co czyni pozycje długie w dolarze wyjątkowo ryzykownymi.
Aby się na to przygotować, rekomendujemy, by uczestnicy rynku instrumentów pochodnych rozważyli zakup opcji put USD/JPY out-of-the-money, które mogą pozwolić zarobić na gwałtownym spadku tej pary. Aktualne dane z rynku opcji wskazują, że krótkoterminowa implikowana zmienność jest relatywnie tania, co stwarza atrakcyjny punkt wejścia dla strategii „long volatility”, takich jak straddle. Sugerujemy dobierać terminy wygaśnięcia opcji na dwa do czterech tygodni, aby uchwycić wysokie prawdopodobieństwo oficjalnej interwencji w okresie skrajnej presji.
Napięcia geopolityczne i przepływy „bezpiecznej przystani” do jena
Pogarszająca się sytuacja geopolityczna między USA a Iranem dokłada kolejną warstwę ryzyka, która może wywołać nagłe przepływy do „bezpiecznych przystani”, w tym do japońskiej waluty. Choć wzrost cen energii wynikający z napięć na Bliskim Wschodzie zwykle szkodzi jenowi, silny szok geopolityczny mógłby uruchomić szybkie domykanie krótkich pozycji w jenie w ramach transakcji typu carry. Uważamy, że utrzymywanie ścisłych limitów ryzyka oraz korzystanie z opcji zamiast transakcji spot to najbezpieczniejszy sposób poruszania się w tym zmiennym otoczeniu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
