Chiński Bank Ludowy (PBoC) ustalił w środę centralny fixing USD/CNY na poziomie 6,7933 — nieznacznie słabszym niż wtorkowe 6,7917 i powyżej szacunku Reutersa wynoszącego 6,7737. Deklarowane cele PBoC to stabilność cen, w tym stabilność kursu walutowego, przy jednoczesnym wspieraniu wzrostu gospodarczego oraz reform rynku finansowego.
Bank centralny jest instytucją państwową w ramach Chińskiej Republiki Ludowej, a kluczowy wpływ na zarządzanie wywiera sekretarz komitetu KPCh — nominowany przez przewodniczącego Rady Państwowej; Pan Gongsheng łączy tę funkcję z urzędem gubernatora. Instrumentarium polityki obejmuje siedmiodniową stopę operacji odwróconego repo (reverse repo), Medium-term Lending Facility (MLF) oraz interwencje na rynku walutowym, a także stopę rezerwy obowiązkowej (RRR). Z kolei Loan Prime Rate (LPR) pełni rolę benchmarku kosztu finansowania, wpływając na kredyty, hipoteki i oprocentowanie depozytów, a w konsekwencji także na renminbi. W Chinach działa 19 banków prywatnych, w tym cyfrowi pożyczkodawcy WeBank i MYbank wspierani odpowiednio przez Tencent oraz Ant Group — po decyzji z 2014 r. dopuszczającej prywatnie dokapitalizowane krajowe instytucje kredytowe w zdominowanym przez państwo systemie.
Fixing juana wysyła sygnał słabszej waluty
Ustalenie przez PBoC środowego kursu referencyjnego USD/CNY na poziomie 6,7933 jest czytelnym sygnałem, że decydenci dopuszczają lekkie osłabienie juana. Fixing jest wyższy niż poprzedniego dnia (6,7917) i wyraźnie przewyższa szacunek Reutersa (6,7737). Oczekujemy, że takie odchylenie wywoła w najbliższych tygodniach krótkoterminową presję wzrostową na USD/CNY na rynku instrumentów pochodnych.
Implkacje dla handlu i rekomendacje taktyczne
Zmiana ta następuje w warunkach, gdy dane z chińskiej gospodarki wciąż wysyłają mieszane sygnały ożywienia, a ostatnie odczyty wskaźnika PMI dla przemysłu utrzymują się w okolicach poziomu 49,0, czyli progu oddzielającego wzrost od spadku aktywności. Historycznie, gdy bank centralny dopuszcza słabszy fixing juana niż oczekuje rynek, ma to wspierać eksporterów znajdujących się pod presją. Rekomendujemy, by traderzy uważnie śledzili te czynniki makroekonomiczne przy planowaniu kolejnych działań.
W perspektywie najbliższych tygodni sugerujemy, aby uczestnicy rynku derywatów budowali długie pozycje w opcjach call na USD/CNY, by skorzystać z potencjalnego ruchu w górę. Ponieważ implikowana zmienność dla juana offshore (CNH) pozostaje relatywnie niska, premie opcyjne są obecnie atrakcyjne dla kupujących. Jednocześnie zalecamy stosowanie ciasnych zleceń stop-loss, ponieważ nagła sprzedaż dolarów przez banki państwowe może szybko odwrócić te krótkoterminowe wzrosty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.