Indeks cen producentów (PPI) w Korei Południowej wzrósł w czerwcu o 8,6% r/r, nieznacznie przyspieszając z 8,5% w poprzednim miesiącu. Najnowszy odczyt wskazuje na marginalne przyspieszenie inflacji „u bram fabryk” względem maja.
Dane pokazują, że presja cenowa na poziomie producentów pozostaje podwyższona — roczna dynamika utrzymała się powyżej 8% drugi miesiąc z rzędu. Czerwcowy wzrost oznaczał jednak jedynie podbicie o 0,1 pkt proc. względem poprzedniego odczytu.
Polityka stóp procentowych i strategia na rynku długu
W związku ze wzrostem PPI w Korei Południowej do 8,6% w czerwcu uważamy, że Bank Korei będzie zmuszony utrzymywać restrykcyjne stopy procentowe znacznie dłużej, niż obecnie zakłada rynek. To nagłe nasilenie inflacji po stronie podaży przypomina szoki w łańcuchach dostaw z 2022 r., gdy PPI osiągnął szczyt w okolicach 10% i skłonił bank centralny do agresywnego cyklu podwyżek stóp. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni natychmiast pozycjonować się na wzrost lokalnych rentowności, zajmując krótkie pozycje na kontraktach terminowych na koreańskie obligacje skarbowe (KTB) o terminie 3- i 10-letnim w nadchodzących tygodniach.
Implikacje dla rynku akcji i walut
Presja na marże zysków korporacyjnych u eksporterów — takich jak Samsung Electronics i SK Hynix — prawdopodobnie wywoła wyraźną korektę na lokalnym rynku akcji. Historycznie, gdy koszty nakładów produkcyjnych rosną szybciej niż ceny konsumenckie, marże w przemyśle szybko się kurczą, ciągnąc w dół główne indeksy giełdowe. Rekomendujemy zakup opcji sprzedaży (put) blisko ceny wykonania (near-the-money) na indeks KOSPI 200, aby skorzystać na zbliżającym się ścisku wynikowym spółek.
Warto też spojrzeć na rynek walutowy, gdzie won koreański pozostaje szczególnie podatny na wzrost kosztów importu. Podczas wcześniejszych skoków inflacji poszerzający się deficyt handlowy wypychał parę USD/KRW powyżej kluczowego poziomu 1 380. W celu zabezpieczenia przed dalszym osłabieniem lokalnej waluty sugerujemy zakup opcji kupna (call) na USD/KRW z terminem wygaśnięcia w sierpniu 2026 r.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
