Sondaż Reutersa wskazuje, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian do końca roku, mimo że inflacja utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2% już co najmniej od pięciu lat. Rynki pieniężne wyceniają jednak dwie podwyżki stóp do końca I kwartału 2027 r., w kontekście wyższych cen ropy powiązanych z wojną w Zatoce Perskiej.
Dane Prime Terminal szacują prawdopodobieństwo braku podwyżki na posiedzeniu 29 lipca na 77%, co sugeruje brak realnej szansy na ruch w górę na tym posiedzeniu, podczas gdy wyceny na grudzień wskazują na 81% prawdopodobieństwo podwyżki. W badaniu 104 ekonomistów prognozuje brak zmian stopy fed funds w lipcu, a 78 spodziewa się, że Fed utrzyma politykę bez zmian przez resztę roku. Mimo to 66% respondentów stwierdziło, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp jest większe.
Strategie portfelowe w warunkach stabilnych stóp i uporczywej inflacji
Ponieważ posiedzenie Rezerwy Federalnej 29 lipca jest już za tydzień, rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych ustawili pozycje pod niemal pewne utrzymanie stóp. Dane z wycen pokazują 77% prawdopodobieństwo braku zmian, co oznacza, że kontrakty terminowe na krótkoterminowe stopy procentowe oferują obecnie relatywnie stabilne premie. Ten krótki okres spokoju warto wykorzystać do przebudowy portfeli, zanim wzrośnie zmienność.
Uporczywa inflacja utrzymuje się powyżej celu 2% już piąty rok z rzędu, pozostając pod silną presją rosnących kosztów energii w związku z trwającą wojną w Zatoce Perskiej. Historycznie geopolityczne szoki energetyczne tej skali — jak kryzys naftowy z 1990 r., gdy ceny ropy podwoiły się w zaledwie kilka miesięcy — zmuszają banki centralne do utrzymywania wyższych stóp przez dłuższy czas. Doradzamy traderom zabezpieczenie się przed utrzymującą się presją cenową poprzez zakup opcji call na ropę oraz wykorzystanie swapów energetycznych.
Oczekiwanie zacieśnienia pod koniec roku i korekty taktyczne
Choć lato może pozostać spokojne, rynki pieniężne już wyceniają 81% szans na podwyżkę stóp w grudniu, a następnie dwie kolejne podwyżki na początku 2027 r. To jastrzębie przesunięcie wspiera twarde stanowisko przewodniczącego Fed Kevina Warsha w kwestii przeciwdziałania zewnętrznym szokom cenowym. Traderzy instrumentów pochodnych powinni zacząć budować długie pozycje w indeksach zmienności oraz handlować niedźwiedzimi spreadami na krótkoterminowych kontraktach terminowych na obligacje skarbowe USA, aby skorzystać na zacieśnianiu polityki.
Choć większość ekonomistów oczekuje w przyszłym tygodniu utrzymania stóp, dwie trzecie z nich ostrzega, że ryzyka są wyraźnie przechylone w stronę wyższych stóp. Musimy przygotować się na nagłe jastrzębie zwroty, wykorzystując strategie opcyjne, które ograniczają ryzyko spadkowe, a jednocześnie pozwalają partycypować w gwałtownych wzrostach rentowności. Zwinność w opcjach na krótkim końcu krzywej stóp będzie najlepszą obroną, gdy rynek zacznie wyceniać te podwyżki pod koniec roku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
