Standard Chartered stwierdził, że Indie stoją w obliczu rosnących ryzyk inflacyjnych, ponieważ niedoborowe opady monsunowe i utrzymujące się warunki El Niño zagrażają produkcji rolnej, a po połowie sierpnia prawdopodobna jest suchsza pogoda. Bank wskazał na niższy poziom zasiewów oraz słabe stany w zbiornikach wodnych, dodając, że rośliny strączkowe, warzywa, cukier i rośliny oleiste wydają się najbardziej narażone na zakłócenia pogodowe zarówno w obecnym sezonie upraw letnich, jak i w nadchodzącym sezonie upraw zimowych.
Bank ocenił, że istnieją ryzyka w górę dla inflacji CPI w roku fiskalnym FY27, jeśli niedobory opadów się pogłębią, i zaznaczył, że dwucyfrowy deficyt opadów dodatkowo zwiększyłby to ryzyko. Dodał, że niższy udział żywności w koszyku CPI, lepsze pokrycie nawadnianiem oraz możliwa interwencja polityczna mogą ograniczyć część wpływu na ceny, choć bank nie oczekuje, by czynniki te w pełni zneutralizowały efekt dla plonów i cen żywności.
Ryzyka inflacyjne i wpływ na surowce rolne
Wchodząc w końcówkę lipca 2026 r., uważnie śledzimy narastające zagrożenie deficytem monsunu i utrzymującymi się warunkami El Niño, które mogą poważnie uderzyć w indyjską produkcję rolną. Dane historyczne pokazują, że dwucyfrowy deficyt opadów często wypycha inflację żywności powyżej górnej granicy tolerancji Rezerwy Banku Indii (RBI) wynoszącej 6%. Przy kluczowych poziomach w zbiornikach retencyjnych obecnie poniżej średnich z ostatnich dziesięciu lat uważamy, że uczestnicy rynku derywatów powinni przygotować się na nagłe szoki cen żywności w nadchodzących tygodniach.
Rekomendujemy, aby traderzy derywatów surowcowych koncentrowali się na długich pozycjach w kontraktach terminowych na produkty rolne, w szczególności na roślinach strączkowych, cukrze i roślinach oleistych na NCDEX. Aktualne rządowe raporty o zasiewach pokazują istotne opóźnienie rok do roku w powierzchni zasiewów tych upraw zależnych od deszczu. Historycznie, podczas słabego monsunu w 2023 r., podobne deficyty zasiewów doprowadziły do gwałtownego, 20–30% wzrostu lokalnych kontraktów futures na przyprawy i rośliny strączkowe w zaledwie kilka tygodni.
Strategie rynkowe w warunkach wysokich ryzyk inflacyjnych
Na rynkach finansowych doradzamy, by przygotować się na bardziej „jastrzębie” nastawienie RBI, wykorzystując Overnight Indexed Swaps (OIS) oraz kontrakty terminowe na obligacje. Rosnące ryzyka inflacji żywności prawdopodobnie zmuszą bank centralny do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas, opóźniając oczekiwane obniżki, a nawet zwiększając prawdopodobieństwo zaskakującej podwyżki. Zakład na wzrost rentowności w segmentach OIS 1-rocznym i 2-rocznym stanowi silne zabezpieczenie przed nadchodzącą presją inflacyjną.
Na koniec sugerujemy, aby traderzy derywatów akcyjnych kupowali opcje put na główne spółki i indeksy z sektora dóbr szybkozbywalnych (FMCG). Wysokie ceny żywności historycznie ograniczają popyt na obszarach wiejskich i ściskają marże zysków tych firm, co było widoczne podczas wcześniejszych okresów suszy, gdy wyniki sektora spadały nawet o 5%. Zajmowanie krótkich pozycji na tych walorach poprzez opcje stanowi dobrą metodę wykorzystania oczekiwanego osłabienia rynku, gdy słabe dane monsunowe staną się bardziej widoczne po połowie sierpnia.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
