NBH gotowy kontynuować łagodzenie przy stabilnym FX i globalnej presji
ING oczekuje, że Węgierski Bank Narodowy obniży stopy o 25 pb do 5,75%, kontynuując cykl łagodzenia po jego wznowieniu w czerwcu oraz sygnalizując kolejne ruchy w lipcu i sierpniu. Nowa prognoza ma zostać opublikowana we wrześniu — wtedy NBH ma ponownie ocenić dalsze kroki. Czerwcowa inflacja okazała się niższa od projekcji banku centralnego, a prezes określił poziom EUR/HUF w okolicach 355–360 jako stabilny, co wskazuje na niezmienioną retorykę mimo globalnej presji na FX i stopy procentowe.
Reakcja rynku, perspektywy i zachowanie aktywów
Wyprzedaż węgierskich aktywów w HUF została określona jako największa od kwietniowych wyborów parlamentarnych, choć ING przypisuje ten ruch raczej pozycjonowaniu niż pogorszeniu fundamentów. Rynek wycenia nieco ponad 75 pb łagodzenia (wliczając bieżące posiedzenie), a stopę końcową w przedziale 4,75%–5,00%. ING prognozuje stopę referencyjną na poziomie 5,00% w tym roku oraz 4,00% w 2028 r., argumentując, że globalna stabilizacja mogłaby doprowadzić do wygaszenia wyprzedaży. Węgierskie aktywa radziły sobie słabiej na tle regionu CEE oraz szerzej — na rynkach wschodzących, a rynek zdyskontował już znaczną część oczekiwanych obniżek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.