Funt pozostaje wspierany przez skupowanie spadków, utrzymując GBP/USD powyżej 200‑dniowej średniej kroczącej w okolicy 1,3403, mimo że brytyjskie obligacje skarbowe (Gilts) nadal znajdują się pod presją. Para poruszała się w przedziale 1,3400–1,3500, a odbicie EUR/GBP zostało wyhamowane. Rynki oceniają również nominację kanclerza skarbu Johna Healeya oraz kolejny odczyt brytyjskiego CPI za czerwiec.
Prognozy wskazują, że inflacja CPI ogółem spadnie do 2,7% r/r z 2,8%, podczas gdy inflacja w usługach ma obniżyć się do 3,6% z 3,7%, a inflacja bazowa pozostać bez zmian na poziomie 2,6%. Wynagrodzenia w sektorze prywatnym opisywane są jako zniżkujące do 2,9% r/r. Spread Gilt–Bund znajduje się w pobliżu poziomów kojarzonych z wrześniem 2022 r., około 140 pb, choć zawęził się z nieco ponad 170 pb pod koniec 2024 r.; potrzeby pożyczkowe sektora publicznego spadły o 4 mld GBP z maja na czerwiec dzięki niższym kosztom obsługi długu, jednak deficyt w okresie kwiecień–czerwiec jest o 2,7 mld GBP wyższy od prognozy OBR, ponieważ wydatki przekroczyły plany o 3,6 mld GBP, mimo że wpływy wzrosły o 7,2% r/r.
Trendy techniczne i inflacyjne dla funta
Powinniśmy uważnie obserwować parę GBP/USD, ponieważ utrzymuje się ona powyżej 200‑dniowej średniej kroczącej, co sygnalizuje silny popyt na zakup przy spadkach. Ostatnie dane o inflacji w Wielkiej Brytanii pokazują spadek CPI ogółem do okolic 2,0% w połowie 2026 r., co utrzymuje presję na Bank Anglii, ale jednocześnie wspiera odporność funta. Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to koncentrację na opcjach call lub długich pozycjach w funcie w krótkim terminie, zwłaszcza gdy para walutowa testuje górne ograniczenie obecnego przedziału wahań.
Rynek Giltów, spready rentowności i pozycjonowanie na opcjach
Warto także spojrzeć na rynki stopy procentowej, gdzie Gilts są pod presją, a rentowności 10‑latek w ostatnich tygodniach utrzymywały się w pobliżu 4,1%. Premia rentowności Giltów względem niemieckich Bundów pozostaje historycznie wysoka, co odzwierciedla utrzymującą się ostrożność fiskalną w otoczeniu administracji kanclerza Johna Healeya. Traderzy powinni rozważyć strategie typu steepener na krzywej dochodowości lub krótką pozycję na kontraktach terminowych na Gilts, jeśli nadchodzące dane makro pokażą utrzymywanie się podwyższonej inflacji bazowej.
Na rynku opcji sugerujemy monitorowanie implikowanej zmienności na parach z GBP, która pozostaje relatywnie niska i wynosi około 6,5% dla jednomiesięcznych kontraktów. Takie otoczenie niskiej zmienności sprawia, że zakup defensywnych opcji put na GBP/USD jest relatywnie tani na wypadek, gdyby wyzwania fiskalne powróciły przed jesiennym budżetem. Wykorzystanie tych niskich premii pozwala zabezpieczyć portfel przed nagłymi ryzykami spadkowymi, jeśli wydatki publiczne ponownie przekroczą prognozy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
