Indeks nastrojów gospodarczych ZEW dla Niemiec wzrósł w lipcu do 26,3, powyżej prognozy 18,0 i z 10,5 w czerwcu. Wskaźnik bieżącej sytuacji ZEW również się poprawił, podnosząc się do -77,6 z -81,0, choć nadal pozostaje głęboko ujemny. Euro po publikacji wykazało niewielką kontynuację ruchu.
W strefie euro miara nastrojów gospodarczych ZEW wzrosła do 23,4, przebijając oczekiwania na poziomie 11,2 i rosnąc z 9,5 poprzednio. Niemcy pozostają największą gospodarką bloku, a ich kondycja wpływa na postrzeganie wspólnej waluty oraz benchmarków takich jak Bundy, które stanowią fundament europejskich rynków długu skarbowego. Bundesbank odpowiada za krajową implementację polityki pieniężnej i systemy płatnicze, natomiast rentowności niemieckich Bundów poruszają się odwrotnie do cen obligacji, ponieważ stałe kupony są przeszacowywane na rynku wtórnym.
Implikacje dla handlu w związku z gwałtownym wzrostem nastrojów gospodarczych
Uważamy, że nagły skok niemieckiego wskaźnika ZEW Economic Sentiment do 26,3 stanowi atrakcyjny punkt wejścia dla traderów instrumentów pochodnych, którzy chcą skorzystać na europejskim ożywieniu. Choć euro zareagowało na wiadomość bez większego impetu, historyczne zależności sugerują, że tak wyraźne przebicie szacunków (18,0) z czasem przekłada się na umocnienie waluty. Powinniśmy przygotować się na opóźniony ruch wzrostowy euro w nadchodzących tygodniach, gdy szerszy rynek przetrawi tę zmianę trendu.
Aby rozegrać ten scenariusz, rekomendujemy zakup opcji call na EUR/USD z terminem wygasania od jednego do trzech miesięcy. Przy inflacji w strefie euro utrzymującej się w ostatnich miesiącach w okolicach 2,2% silniejsza gospodarka zmniejsza prawdopodobieństwo agresywnych cięć stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. To tło makro powinno wspierać stopniowy marsz pary walutowej w kierunku poziomu 1,11.
Strategiczne możliwości na instrumentach pochodnych
Jednocześnie warto celować w instrumenty pochodne na rynku długu, zajmując krótką pozycję na kontraktach terminowych na niemieckie Bundy. Rentowność 10-letnich Bundów, która obecnie znajduje się w pobliżu 2,4%, zwykle rośnie wraz z poprawą nastrojów gospodarczych i spadkiem popytu na bezpieczne aktywa. Zakup opcji put na Bundy pozwala zarabiać na oczekiwanym wzroście rentowności, jednocześnie ograniczając ryzyko w dół.
Możemy też rozważyć instrumenty pochodne na akcje, w szczególności opcje call na indeks DAX, który historycznie zyskiwał średnio 4% w kwartale następującym po istotnym odbiciu wskaźnika ZEW. Niemiecki sektor przemysłowy zmagał się ze stagnacją, jednak skok nastrojów do 26,3 pkt wskazuje na możliwe odrodzenie wytwórczości. Gra pod spadek zmienności poprzez strategie spreadowe na opcjach może przynieść ponadprzeciętne wyniki wraz ze stabilizacją rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
