Nowozelandzki wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w II kwartale o 4,1% r/r, czyli powyżej rynkowych oczekiwań na poziomie 4,0%. Odczyt sugeruje, że inflacja pozostaje podwyższona względem prognoz.
Perspektywy polityki RBNZ i oczekiwania dotyczące stóp procentowych
Ponieważ inflacja w Nowej Zelandii w II kwartale wypadła „gorąco” na poziomie 4,1% wobec prognozy 4,0%, oczekujemy, że Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) opóźni wszelkie planowane obniżki stóp procentowych. Historycznie, gdy inflacja utrzymuje się uporczywie powyżej docelowego przedziału RBNZ wynoszącego 1%–3%, decydenci dłużej utrzymują restrykcyjne nastawienie. To nieoczekiwane przyspieszenie oznacza, że musimy skorygować krótkoterminowe oczekiwania dotyczące łagodzenia polityki pieniężnej.
Strategie rynkowe i implikacje dla instrumentów pochodnych
Na rynku walutowych instrumentów pochodnych rekomendujemy rozważenie długich pozycji na dolarze nowozelandzkim (NZD) względem dolara amerykańskiego lub dolara australijskiego. Scenariusz „wyżej na dłużej” w zakresie stóp procentowych zwykle przyciąga kapitał zagraniczny, co powinno w krótkim terminie wesprzeć kiwi. Traderzy opcyjni mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji call na NZD, aby wykorzystać to wzrostowe momentum.
W przypadku instrumentów pochodnych na stopy procentowe sugerujemy grę na spadek kontraktów futures na bank bill lub pozycjonowanie pod wzrost rentowności swapów. Historycznie dwuletnie stawki swapowe reagują gwałtownie na zaskoczenia inflacyjne, i oczekujemy ich wzrostu, gdy rynek będzie wyceniał mniejsze prawdopodobieństwo obniżek stóp. Zakład na spłaszczenie krzywej dochodowości może być również rozsądnym pomysłem, ponieważ rentowności krótkoterminowe zwykle rosną szybciej niż długoterminowe.
Najnowsze dane z początku tego roku pokazywały, że RBNZ utrzymywał Official Cash Rate na niezmienionym poziomie 5,5%, aby schłodzić gospodarkę, jednak krajowa presja cenowa pozostaje uporczywa. Przy wciąż dotkliwej inflacji bazowej ścieżka banku centralnego do celu w postaci 2% (środka przedziału) wygląda na coraz trudniejszą. Uważamy, że w nadchodzących tygodniach wolumen obrotu swapami denominowanymi w NZD wyraźnie wzrośnie, ponieważ instytucje będą w pośpiechu zabezpieczać portfele przed utrzymującymi się wysokimi stopami.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
