DJIA w poniedziałek oscylował w pobliżu 52 000 pkt, tracąc ok. 100 pkt, podczas gdy S&P 500 zyskał 0,4%, a NASDAQ Composite wzrósł o 0,9% — przy czym wszystkie trzy indeksy odbijały po słabym, spadkowym tygodniu. Handel przebiegał w dziewiątym z rzędu dniu amerykańskich uderzeń na Iran, jednak apetyt na ryzyko poprawił się po tym, jak irańskie MSZ poinformowało, że pośrednicy wciąż wymieniają się wiadomościami i rozmowy mogą toczyć się tam, gdzie pozwalają na to interesy narodowe. Na rynku energii ceny paliw przy dystrybutorach w USA ponownie wzrosły powyżej 4,00 USD za galon, mimo że WTI utrzymywała się w okolicach 82,00 USD, a Brent była notowana blisko 88,00 USD — pomimo utrzymujących się zagrożeń dla żeglugi w rejonie Cieśniny Ormuz oraz ogłoszonego przez Huti morskiego embarga wobec Arabii Saudyjskiej, wymierzonego w wąskie gardło Bab al-Mandab.
Relatywną siłę amerykańskich akcji napędzały półprzewodniki: Micron wzrósł o ponad 3%, Advanced Micro Devices dodał ponad 2%, Teradyne podskoczył o przeszło 5%, a Astera Labs zyskał ponad 4%, podczas gdy benchmarkowy fundusz dla sektora wzrósł o ponad 1% po trzecim tygodniowym spadku w ostatnich czterech tygodniach. Poza USA południowokoreański KOSPI spadł o 4,5% w związku z wyprzedażą spółek powiązanych z rynkiem chipów. Na rynku stóp procentowych kontrakty na stopę fed funds wyceniały 83% prawdopodobieństwa utrzymania stóp 29 lipca, następnie 76% szans na pierwszą podwyżkę do września, niemal pewność do końca października oraz 41% szans na drugi ruch do grudnia — do przedziału docelowego 4,00%–4,25% — bez wyceny obniżek. Kalendarz danych obejmuje czterotygodniową średnią ADP na poziomie 19,75 tys. (wtorek, 12:15 GMT), wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oczekiwane na 212 tys. po 208 tys. (czwartek, 12:30 GMT) oraz piątkowe PMI — przemysł 54,5 po 53,9 i usługi 51 po 51,2 — a następnie sprzedaż nowych domów za czerwiec po spadku o 7,3% m/m (14:00 GMT). Technicznie opór wypada przy 52 400, następnie 52 700–52 800 oraz rekord w pobliżu 53 300; wsparcie to 51 900, przy 50-dniowej EMA w okolicach 51 400 i kolejnym poziomie około 51 200.
Rozjazd między rynkiem akcji a rynkiem stóp procentowych stwarza okazje
Obserwujemy istotny rozjazd między rynkiem akcji a rynkiem stóp procentowych, który traderzy instrumentów pochodnych powinni wykorzystać w nadchodzących tygodniach. Podczas gdy inwestorzy na rynku akcji podbijają wyceny spółek technologicznych w nadziei na dyplomację na Bliskim Wschodzie, uczestnicy rynku obligacji wyceniają wyższe stopy procentowe w reakcji na rosnącą inflację. Historycznie, gdy te dwa rynki tak wyraźnie się rozmijają, częściej rację ma rynek obligacji — co oznacza, że ostra korekta na giełdzie może być tuż za rogiem.
Warto uważnie przyjrzeć się presji w łańcuchach dostaw: przeciętne ceny benzyny w USA wzrosły powyżej 4,00 USD za galon, a ropa Brent utrzymuje się w pobliżu 88,00 USD. Rosną również koszty frachtu na świecie; przykładowo Drewry World Container Index niedawno podskoczył w kierunku 5 000 USD za kontener 40-stopowy w związku ze wzrostem ryzyk żeglugowych na Morzu Czerwonym. Narastające koszty oznaczają, że zagrożenie inflacyjne jest bardzo realne, co najprawdopodobniej zmusi Rezerwę Federalną do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas.
Nadchodzące posiedzenie Rezerwy Federalnej 29 lipca to kluczowy katalizator, na którym ta rynkowa sprzeczność może zostać rozstrzygnięta. Kontrakty na stopę fed funds wskazują obecnie 83% szans na pauzę w tym miesiącu, ale jednocześnie wyceniają 76% prawdopodobieństwa podwyżki stóp do września. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na skok zmienności przed tą decyzją, wykorzystując długie straddle na S&P 500 lub Nasdaq.
Strategie transakcyjne na podstawie techniki i sektorów
Dla osób koncentrujących się na Dow Jonesie, który znajduje się w okolicach 52 000 pkt i nie ma „poduszki” ze strony półprzewodników, jak w przypadku innych indeksów, perspektywa techniczna jest silnie przechylona w dół. Indeks wyznaczał kolejne niższe szczyty, a wybicie poniżej wsparcia 51 900 pkt mogłoby szybko sprowadzić go do 50-dniowej średniej kroczącej w pobliżu 51 400 pkt. Aby to wykorzystać, preferujemy zakup opcji put out-of-the-money na DJIA jako zabezpieczenie przed jastrzębią niespodzianką ze strony Fed.
Sugerujemy także ostrożność w segmencie półprzewodników mimo niedawnego odbicia napędzanego nowymi umowami sprzętowymi Microsoftu. Choć akcje spółek chipowych wzrosły, analitycy Wells Fargo ostrzegali, że sektor nadal może wymagać głębszej „weryfikacji z rzeczywistością”. Potwierdzają to globalne wyprzedaże technologii, takie jak niedawny spadek południowokoreańskiego indeksu KOSPI o 4,5% przy dużych spadkach kluczowych producentów chipów, m.in. Samsunga.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
