Kanadyjski wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) spowolnił w czerwcu do 2,8% r/r, ponieważ ceny energii oddały część wcześniejszych wzrostów. Osłabły także szersze presje cenowe: CPI z wyłączeniem żywności i energii pozostał poniżej celu, a preferowane przez Bank Kanady miary inflacji bazowej — CPI-trim i CPI-median — również zsunęły się poniżej 2%. Wskaźniki „szerokości” inflacji pozostały umiarkowane, co sugeruje, że wcześniejsze wzrosty kosztów nakładów nie rozlały się szeroko po koszyku CPI.
Dane są spójne z oceną Banku Kanady, że inflacja bazowa znajduje się blisko celu, nawet jeśli CPI nagłówkowy pozostaje wrażliwy na czynniki globalne. W takim ujęciu RBC oczekuje, że BoC utrzyma stopę overnight bez zmian przez pozostałą część 2026 r. Materiał przygotowano z wykorzystaniem narzędzia sztucznej inteligencji i zweryfikowano przez redaktora.
Perspektywy stóp procentowych i trendy inflacyjne
Uważamy, że schłodzenie inflacji w Kanadzie do 2,8% w czerwcu sygnalizuje okres względnego spokoju dla Banku Kanady. Przy miarach bazowych, takich jak CPI-trim i CPI-median, schodzących poniżej celu 2%, bank centralny z dużym prawdopodobieństwem utrzyma stopy bez zmian do końca 2026 r. Traderzy na rynku instrumentów pochodnych powinni odpowiedzieć, stawiając na niższą zmienność — w szczególności poprzez sprzedaż krótkoterminowych opcji na USD/CAD w celu inkasa premii.
Oczekiwana pauza oznacza, że kontrakty terminowe na Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) mają ograniczone impulsy zarówno do wzrostów, jak i do spadków. Najnowsze dane pokazują, że implikowana zmienność trzymiesięcznych opcji na CAD obniżyła się już w kierunku wielomiesięcznych minimów w okolicach 5,5%. Rekomendujemy strategie calendar spread na tych kontraktach stopy procentowej, aby skorzystać z płaskich oczekiwań rynku.
Strategiczne pozycjonowanie przy stabilnych spreadach rentowności
Ponadto obecny spread rentowności między 2-letnimi obligacjami skarbowymi USA i Kanady pozostaje stabilny i wynosi około 65 pb. Ponieważ ścieżka działań Rezerwy Federalnej jest mniej pewna niż Banku Kanady, rekomendujemy wykorzystanie opcji put na CAD jako zabezpieczenia przed ewentualnym nagłym umocnieniem dolara amerykańskiego. Takie podejście pozwala skutecznie zarządzać ryzykiem, podczas gdy rynek kanadyjski pozostaje w tym spokojnym, wyczekującym trybie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
