Nadchodzący tydzień koncentruje się na decyzji ECB, danych o inflacji i rynku pracy w Wielkiej Brytanii oraz wstępnych globalnych odczytach PMI, a także na danych z australijskiego rynku pracy, inflacji w Nowej Zelandii i kanadyjskim CPI. Indeks dolara (DXY) jest nieznacznie mocniejszy w okolicach 100,80 po mieszanych publikacjach, przy czym kalendarz danych z USA jest skromny: wnioski o zasiłek dla bezrobotnych mają wynieść 212 tys. wobec 208 tys., a w piątek poznamy wskaźniki PMI S&P Global oraz sprzedaż nowych domów. Poprzedni amerykański Composite PMI wyniósł 51,9, przy PMI dla przemysłu 53,9 i usług 51,2.
W Europie EUR/USD oscyluje przy 1,1440, a na rynku niemieckim uwagę przyciągają inflacja producencka, badania ZEW i ankieta ECB o akcji kredytowej banków przed czwartkową decyzją, gdzie stopa podstawowych operacji refinansujących ma wynieść 2,40%, a stopa depozytowa 2,25%; niemiecki indeks nastrojów ekonomicznych ma wzrosnąć do 18,0 z 10,5, a indeks bieżącej sytuacji do -77,8 z -81,0. GBP/USD utrzymuje się w okolicach 1,3450 przy prognozach wzrostu płac bez premii do 3,4% i z premiami do 4,5%, zatrudnienia wyższego o 100 tys. oraz bezrobocia na poziomie 4,9%, zanim bazowy CPI ma spaść do 2,5% r/r z 2,6% (poprzednio główny wskaźnik 2,8%); japońskie dane handlowe wskazują na wzrost eksportu o 18,6% r/r i importu o 21,0% przy deficycie rzędu 120 mld jenów, a CPI bez świeżej żywności ma wynieść 1,6% wobec 1,4%. AUD/USD jest blisko 0,6980, przy prognozie wzrostu zatrudnienia o 15 tys. wobec 40,3 tys. oraz bezrobociu 4,4%, podczas gdy chińska stopa referencyjna ma pozostać bez zmian na poziomie 3,0%; WTI jest przy 82 USD (+ niemal 3%), a złoto handlowane jest w okolicach 4 015 USD. Wśród mówców z ECB: Nagel (21 lipca) i Lane (24 lipca).
Wydarzenia makro o wysokim wpływie i motywy zmienności
Wchodzimy w okres handlu o bardzo podwyższonej zmienności, zdominowany przez decyzję ECB w sprawie stóp procentowych oraz kluczowe dane inflacyjne z Wielkiej Brytanii i Japonii. Przy indeksie dolara utrzymującym się w pobliżu 100,80 należy przygotować się na gwałtowne zwroty globalnego sentymentu do ryzyka. Wysokiej rangi publikacje makro w tym tygodniu mogą wywołać ostre ruchy na głównych parach walutowych i na rynku surowców.
Doradzamy traderom instrumentów pochodnych uważne monitorowanie USD/JPY, ponieważ para testuje opór 162,50, co utrzymuje ekstremalnie wysokie ryzyko interwencji japońskich władz. Dla kontekstu: japońskie Ministerstwo Finansów wydało rekordowe 9,79 bln jenów w połowie 2024 r., by bronić waluty po przekroczeniu poziomu 160. Zakup opcji call na jena lub stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na długich pozycjach w USD/JPY może zabezpieczyć portfele przed nagłą, agresywną korektą w razie wejścia Banku Japonii.
W miarę zbliżania się czwartkowego posiedzenia oczekujemy, że Europejski Bank Centralny utrzyma stopę depozytową na 2,25%, czyli znacznie poniżej historycznego szczytu 4,0% z końca 2023 r. Warto rozgrywać zmienność EUR/USD za pomocą strategii typu straddle lub strangle, szczególnie przy prognozie wzrostu indeksu ZEW do 18,0. Każda jastrzębia niespodzianka ze strony prezes Christine Lagarde mogłaby szybko podbić euro powyżej obecnego poziomu 1,1440.
W przypadku funta kluczowy jest środowy raport inflacyjny z Wielkiej Brytanii, gdzie bazowy CPI ma nieznacznie obniżyć się do 2,5% r/r. Dane historyczne pokazują, że GBP/USD jest silnie wrażliwy na dynamikę płac, która obecnie ma wzrosnąć do 4,5% z premiami. Na zmienność funta można pozycjonować się poprzez kontrakty terminowe na krótkoterminowe stopy procentowe, ponieważ wyższe od oczekiwań dane zmuszą Bank Anglii do utrzymania stóp na podwyższonym poziomie.
Strategie na instrumentach pochodnych na surowcach i FX
Obecna cena złota w pobliżu 4 015 USD odzwierciedla silny popyt na bezpieczne przystanie, kontynuując długoterminowy trend intensywnych zakupów banków centralnych, które w ostatnich latach przekraczały 1 030 ton rocznie. Rekomendujemy utrzymywanie długich opcji call na złoto, aby skorzystać z utrzymujących się napięć na Bliskim Wschodzie, przy jednoczesnej ostrożności wobec rosnących rentowności obligacji. Jeśli piątkowe globalne PMI wypadną lepiej od oczekiwań, możliwa jest przejściowa korekta na metalach szlachetnych wraz ze wzrostem rentowności.
Warto też obserwować ropę WTI, która wzrosła o niemal 3% i jest notowana w okolicach 82 USD za baryłkę w warunkach nasilonych obaw o podaż. Ryzyka geopolityczne utrzymują rynek energii napięty, co czyni strategię bull call spread na ropie atrakcyjną na najbliższe tygodnie. Pozycje należy jednak kalibrować pod piątkowe globalne PMI, ponieważ każde oznaki kurczenia się sektora wytwórczego mogą szybko osłabić oczekiwania popytowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
