Roczne oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów, mierzone przez University of Michigan (UoM), spadły w lipcu do 4,2% z 4,6% wcześniej. Zniżka wskazuje na łagodniejsze krótkoterminowe presje cenowe w ocenie gospodarstw domowych.
Najnowszy odczyt oznacza spadek o 0,4 pkt proc. miesiąc do miesiąca. Seria UoM jest uważnie obserwowana pod kątem zmian w krótkoterminowych nastrojach inflacyjnych, szczególnie gdy rynki oceniają postępy w sprowadzaniu inflacji w dół.
Implikacje dla polityki Rezerwy Federalnej i rynków długu
Spadek rocznych oczekiwań inflacyjnych konsumentów w badaniu University of Michigan do 4,2% z 4,6% pokazuje, że niepokój konsumentów o inflację słabnie. Uważamy, że tak wyraźna zniżka daje Rezerwie Federalnej potrzebną przestrzeń do pauzy lub spowolnienia tempa podwyżek stóp procentowych w nadchodzących tygodniach. Traderzy na rynku instrumentów pochodnych powinni szybko dostosować portfele, ponieważ rynek już zaczyna wyceniać bardziej „gołębie” nastawienie banku centralnego.
Historycznie, gdy oczekiwania inflacyjne spadały o podobną skalę w połowie 2023 r., rentowności obligacji bazowych gwałtownie zniżkowały, co wywołało silny wzrost cen papierów skarbowych USA. Aby wykorzystać dziś tę zależność, sugerujemy zakup opcji call na kontraktach terminowych na 10-letnie obligacje skarbowe USA (10-Year US Treasury Note futures). Taka strategia pozwala zyskać bezpośrednio na spadku rentowności, bez nieograniczonego ryzyka związanego z krótką sprzedażą obligacji.
Szerszy rynek i strategie na rynku walutowym
Skorzystać mogą także rynki akcji, ponieważ niższe oczekiwania inflacyjne zazwyczaj obniżają indeks zmienności (VIX) i wspierają spółki wzrostowe. Rekomendujemy budowę strategii bull call spread na indeksie Nasdaq-100, aby uchwycić oczekiwane, technologicznie napędzane odreagowanie. Alternatywnie, sprzedaż opcji put out-of-the-money na S&P 500 pozwoli inkasować stabilną premię, gdy rynkowy strach będzie wygasał.
Na koniec oczekujemy, że dolar amerykański straci część siły, ponieważ perspektywa agresywnych podwyżek stóp będzie schodzić na dalszy plan. Dane historyczne pokazują, że łagodniejsze perspektywy inflacyjne mogą szybko zepchnąć indeks dolara o 2%–3% w skali miesiąca. Możemy to wykorzystać, kupując opcje call na euro względem dolara, aby skorzystać z fali osłabienia „zielonego”.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
