Amerykański indeks cen eksportowych spadł w czerwcu o 0,6% m/m, wypadając poniżej konsensusu rynkowego zakładającego zniżkę o 0,4%. Słabszy odczyt wskazuje na mocniejszy spadek cen eksportowych, niż oczekiwały rynki.
W ujęciu miesięcznym wynik jest o 0,2 pkt proc. gorszy od prognoz, co wzmacnia trend spadkowy cen w amerykańskim eksporcie w tym okresie. Publikacja danych dokłada argumentów za łagodniejszą presją cenową w czerwcu w segmencie towarów sprzedawanych za granicę.
Implikacje dla polityki monetarnej USA i perspektyw rynkowych
Właśnie zobaczyliśmy, że amerykański indeks cen eksportowych w czerwcu spadł o 0,6%, czyli mocniej niż prognozowane 0,4%. Ten nieoczekiwany spadek uwypukla chłodniejszy globalny popyt oraz słabnącą presję inflacyjną w całym łańcuchu dostaw. Uważamy, że ten odczyt daje Rezerwie Federalnej większą przestrzeń do obniżek stóp procentowych raczej szybciej niż później.
Okazje w handlu instrumentami pochodnymi w reakcji na spadające ceny eksportowe
Aby to wykorzystać, traderzy instrumentów pochodnych powinni uważnie przyjrzeć się rynkom stopy procentowej. Rekomendujemy ukierunkowanie się na kontrakty futures na stopę Fed Funds oraz zakup opcji call na długoterminowe ETF-y na obligacje skarbowe, takie jak TLT, aby rozegrać scenariusz spadających rentowności. Dane historyczne pokazują, że gdy ceny eksportowe spadły gwałtownie o 0,9% w połowie 2023 r., poprzedziło to silną, kilkumiesięczną hossę na instrumentach pochodnych rynku długu.
Oczekujemy również słabszego dolara amerykańskiego, ponieważ globalne różnice rentowności zaczną się zawężać. Traderzy mogą to wykorzystać, kupując opcje call na EUR/USD lub zajmując krótkie pozycje na indeksie dolara (DXY) za pomocą opcji put. Mięknący sektor eksportowy historycznie ciąży „zielonemu”, zwłaszcza w połączeniu z szerzej obserwowanym schłodzeniem wskaźników inflacyjnych.
Na koniec sugerujemy dostosowanie portfeli derywatów na akcje i surowce do obrazu wolniejszego handlu globalnego. Traderzy powinni rozważyć zakup ochronnych opcji put na kontrakty futures na surowce przemysłowe, ponieważ niższe ceny eksportowe sygnalizują słabszy apetyt na produkcję za granicą. Z drugiej strony podoba nam się zakup spreadów call na indeksy akcji wrażliwe na stopy procentowe, które skorzystają na nadchodzącym cyklu obniżek stóp.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
