Rozpoczęte budowy domów w USA gwałtownie odbiły w czerwcu – miesięczna zmiana wzrosła do 19% z -15,4% w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na odbicie w budownictwie mieszkaniowym po ostrej kontrakcji.
Odwrócenie trendu w housing starts i implikacje dla stóp oraz homebuilderów
Mamy do czynienia z potężnym odwróceniem trendu: czerwcowe rozpoczęte budowy (housing starts) wystrzeliły o 19%, wykonując gwałtowny zwrot względem spadku -15,4% miesiąc wcześniej. Ten nagły skok aktywności budowlanej pokazuje, że gospodarka USA jest znacznie bardziej odporna, niż wielu z nas zakładało. Dla traderów instrumentów pochodnych ta niespodziewana siła jest mocnym sygnałem, że presja inflacyjna w segmencie mieszkaniowym pozostaje bardzo aktywna.
Historycznie tak silne odbicia w housing starts – podobne do wzrostu o 21,7% obserwowanego w maju 2023 r. – wywierają natychmiastową presję wzrostową na rentowności obligacji, gdy rynek ogranicza oczekiwania na cięcia stóp. Rekomendujemy pozycjonowanie pod scenariusz „wyżej na dłużej” (higher for longer) poprzez krótką pozycję na kontraktach futures na 10-letnie obligacje skarbowe USA lub kupno opcji put na długoterminowe ETF-y obligacyjne, takie jak TLT. Rezerwa Federalna raczej nie będzie spieszyć się z obniżkami stóp, jeśli sektor budowlany rozgrzewa się w tak szybkim tempie.
Dostrzegamy też atrakcyjną, taktyczną okazję w sektorowych instrumentach pochodnych na akcje – szczególnie w ekspozycji na spółki budujące domy i producentów materiałów budowlanych. Zakup krótkoterminowych opcji call na SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) pozwala wykorzystać natychmiastowy impet tego boomu budowlanego. Historycznie dodatni „szok mieszkaniowy” tej skali sprawia, że akcje homebuilderów przewyższają szeroki S&P 500 średnio o 3% do 5% w kolejnych tygodniach.
Możliwości na instrumentach pochodnych w walutach i surowcach
Na koniec inwestorzy na rynku FX i surowców powinni przygotować się na mocniejszego dolara oraz rosnący popyt na materiały przemysłowe. Preferujemy zakup opcji call na indeks dolara amerykańskiego (DXY) oraz zajmowanie długich pozycji na kontraktach futures na miedź, która zwykle zyskuje, gdy aktywność budowlana wyraźnie rośnie. Taka strategia z wykorzystaniem derywatów stanowi hedge na wypadek bardziej jastrzębiego zwrotu w otoczeniu makroekonomicznym, a jednocześnie pozwala bezpośrednio skorzystać na fizycznym zapotrzebowaniu na surowce.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
