Dolar amerykański ustabilizował się po odrobieniu części tegorocznych spadków z tego tygodnia, gdy wyprzedaż akcji – napędzana segmentem technologicznym – wywołała przepływy „risk-off” i umiarkowaną ucieczkę do bezpiecznych przystani. Najnowsze dane z USA pokazały, że popyt konsumencki pozostaje odporny: sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 0,2% m/m wobec 1,0% w maju, natomiast sprzedaż w grupie kontrolnej zwiększyła się o 0,5% m/m w porównaniu z wcześniejszymi 0,8%. Tło stanowi też niższa inflacja – CPI ogółem spadł w czerwcu o -0,4% m/m – co w połączeniu sprawia, że realna sprzedaż detaliczna pozostaje solidna.
Uwaga rynku przesuwa się teraz na kolejne publikacje oraz bieżące wskaźniki śledzące tempo wzrostu. Ankieta nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan zostanie opublikowana o 15:00 czasu londyńskiego (10:00 czasu nowojorskiego), przy czym w centrum zainteresowania znajdą się długoterminowe oczekiwania inflacyjne. Dane o rozpoczętych budowach domów w czerwcu, cenach importu i eksportu oraz produkcji przemysłowej mają zasilić aktualizację modelu Atlanta Fed GDPNow; według stanu na wczoraj model wskazywał na zannualizowany wzrost realnego PKB o 1,7% kw/kw w II kw., wobec 1,4% wcześniej, ale poniżej szczytu 4,3% z połowy maja oraz poniżej średniej 3,0% od końca kwietnia.
Siła dolara i strategie transakcyjne
Obserwujemy odbicie dolara amerykańskiego, ponieważ gwałtowny spadek notowań spółek technologicznych skłania inwestorów do przenoszenia kapitału do bezpieczniejszych aktywów. W związku z tą ucieczką do bezpieczeństwa oczekujemy, że greenback będzie dalej umacniał się w nadchodzących tygodniach. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni rozważyć zakup opcji call na USD względem słabszych walut, takich jak euro czy jen, aby wykorzystać tę wzrostową dynamikę.
Tę siłę dolara wspiera odporna gospodarka USA, co widać w stabilnych wydatkach konsumentów oraz wzroście sprzedaży detalicznej w grupie kontrolnej o 0,5%. Historycznie, gdy Rezerwa Federalna utrzymuje restrykcyjne nastawienie wobec celu inflacyjnego 2%, jastrzębia wycena ścieżki stóp procentowych wyraźnie faworyzuje dolara. Rekomendujemy wykorzystanie byczych strategii risk reversal na USD, aby zdyskontować tę makroekonomiczną przewagę.
Globalna dynamika rynków i okazje na zmienności
Globalny popyt na amerykańskie długoterminowe papiery wartościowe również rośnie, utrzymując rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA na bardzo konkurencyjnym poziomie. Przy szacunkach wzrostu PKB w II kw. na poziomie 1,7% gospodarka USA nadal wyprzedza globalnych konkurentów. Traderzy mogą rozważyć zakup opcji put EUR/USD daleko poza pieniądzem (out-of-the-money), aby skorzystać na rosnącej dywergencji gospodarczej.
Ponieważ zmienność w sektorze technologicznym przenika na rynek walutowy, wahania kursów FX będą prawdopodobnie narastać. Zmienność implikowana na głównych parach walutowych pozostaje relatywnie niska, co czyni strategie typu long straddle szczególnie atrakcyjnymi w obecnych warunkach. Zalecamy uważne monitorowanie nadchodzących danych o nastrojach konsumentów i oczekiwaniach inflacyjnych, aby dynamicznie dostosowywać te strategie opcyjne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
