Ropa Brent była notowana w okolicach 85 USD za baryłkę, rosnąc rano o +1,06% do 85,12 USD/bbl, i zmierzała do pierwszego zamknięcia powyżej 85 USD/bbl od ponad miesiąca. W trakcie sesji ceny wahały się, gdy rynek dyskontował nowe ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz potencjalne zakłócenia w utrwalonych szlakach żeglugowych.
W tle pozostawały trwające starcia między USA a Iranem, a raport Reutersa wskazywał, że Iran poprosił swoich sojuszników – Huti w Jemenie – o gotowość do zamknięcia czerwonomorskiego szlaku transportu ropy, jeśli USA zaatakują irańską infrastrukturę elektroenergetyczną. Oprócz obaw o łańcuchy dostaw rynki mierzyły się też z utrzymującymi się niepokojami dotyczącymi podwyżek stóp procentowych i bardziej uporczywej inflacji, mimo łagodniejszego odczytu CPI w USA opublikowanego wcześniej w tym tygodniu.
Napięcia na Bliskim Wschodzie i zakłócenia w żegludze
Widzimy, że Brent przebija kluczowy poziom 85 USD za baryłkę, ponieważ eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie zagraża globalnym liniom zaopatrzenia. Najnowsze dane żeglugowe pokazują, że zakłócenia na Morzu Czerwonym zmusiły największych przewoźników do omijania trasy wokół Afryki, co wydłuża czas tranzytu nawet o 10–14 dni i znacząco ogranicza dzienny ruch jednostek. Uważamy, że te wąskie gardła w łańcuchach dostaw, w połączeniu z aktywnymi uderzeniami między USA a Iranem, będą w najbliższych tygodniach utrzymywać solidne wsparcie pod cenami energii.
Ten nagły wzrost cen ropy już ponownie rozbudza obawy o „lepkość” inflacji, przyćmiewając optymizm po chłodniejszym odczycie CPI opublikowanym wcześniej w tym tygodniu. Historycznie utrzymujący się wzrost cen ropy o 10 USD może podbić globalną inflację nawet o 0,5 pkt proc., co grozi opóźnieniem oczekiwanych obniżek stóp procentowych. Musimy przygotować się na otoczenie rynkowe, w którym oczekiwania na cięcia stóp zostaną przeszacowane, prowadząc do wyższej zmienności makro we wszystkich klasach aktywów.
Strategie na instrumentach pochodnych i rekomendacje zabezpieczeń
Aby poruszać się w tej niepewności, sugerujemy, by inwestorzy operujący na instrumentach pochodnych koncentrowali się na strategiach „long volatility”, takich jak zakup straddle’i blisko ceny wykonania (near-the-money) na ropę Brent. Przy stałych ryzykach nagłówkowych dotyczących Morza Czerwonego oraz irańskiej infrastruktury elektroenergetycznej implikowana zmienność opcji z dużym prawdopodobieństwem wzrośnie w krótkim terminie. Inwestorzy mogą też rozważyć strategie bull call spread, aby wykorzystać potencjalny ruch w górę w kierunku 90 USD, jednocześnie ograniczając koszt premii po stronie ryzyka.
Dodatkowo rekomendujemy wykorzystanie opcji na kontrakty terminowe na ropę jako bezpośredniego zabezpieczenia makro przed spadkami szerokiego portfela akcji, ponieważ skoki cen energii historycznie wywołują korekty na giełdach. Jeśli Brent będzie konsekwentnie zamykać się powyżej 85 USD, prawdopodobnie uruchomi to algorytmiczne fundusze CTA do zwiększania długich pozycji, co może dalej windować ceny. Wielkość pozycji powinna pozostać konserwatywna, by poradzić sobie z nagłymi, ostrymi zwrotami, jeśli napięcia geopolityczne niespodziewanie osłabną.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
