Frank szwajcarski osłabił się w czwartek wobec dolara amerykańskiego, gdy „greenback” odrobił straty po dwudniowej przecenie. USD/CHF handlowano w rejonie 0,8080, czyli niemal 0,35% wyżej w ujęciu dziennym, po tym jak para zeszła w trakcie sesji do 0,8044. W pierwszej części tygodnia dolar był sprzedawany po publikacjach czerwcowych danych o inflacji CPI i PPI, które wypadły poniżej oczekiwań, co obniżyło postrzegane prawdopodobieństwo rychłej podwyżki stóp Fed. Odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie podbiły ceny ropy, utrzymując ryzyka inflacyjne w centrum uwagi i podtrzymując oczekiwania na podwyżkę stóp w USA jeszcze w tym roku.
Wyceny CME FedWatch sugerują 58% szans na podwyżkę stóp do września; prawdopodobieństwo to rośnie następnie do 65% w październiku i 76% w grudniu. Dane z USA również wsparły dolara: liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do 208 tys. w tygodniu kończącym się 11 lipca wobec prognozy 217 tys., natomiast sprzedaż detaliczna w czerwcu wzrosła o 0,2% m/m, zgodnie z oczekiwaniami, a maj został zrewidowany w górę do 1,0% z 0,9%. Tzw. kontrolna grupa sprzedaży detalicznej wyniosła 0,5% wobec 0,8% w maju. Indeks DXY znajdował się w pobliżu 100,72 po osiągnięciu 100,35 w środę — najniższego poziomu od 18 czerwca — podczas gdy SNB ocenił, że czerwcowe warunki były odpowiednie, jednocześnie wskazując na ryzyka geopolityczne oraz większą gotowość do interwencji na rynku walutowym.
Handel na odbiciu USD/CHF
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych rozważyli budowanie długich pozycji na parze USD/CHF z wykorzystaniem strategii bull call spread, aby skorzystać na odbiciu dolara. Przy obecnym kursie w okolicach 0,8080 połączenie mocnych danych makro z USA oraz rosnących oczekiwań na podwyżki stóp wyznacza relatywnie klarowną ścieżkę wzrostową. Strategia ta ogranicza ryzyko spadkowe, a jednocześnie pozwala uczestniczyć w stopniowych zyskach wraz z odzyskiwaniem równowagi przez USD.
Głównym czynnikiem stojącym za umocnieniem dolara jest gwałtowna zmiana oczekiwań wobec polityki Fed, wywołana wzrostem cen ropy w następstwie konfliktów na Bliskim Wschodzie. Globalne rynki energii obserwują obecnie powrót Brent w kierunku 85 USD za baryłkę, co historycznie uruchamia odnowione obawy inflacyjne. W efekcie rynek terminowy szybko zdyskontował 58% prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed do września, rosnące do znaczących 76% do grudnia.
Ryzyko interwencji SNB i strategie opcyjne
Odradzamy również utrzymywanie długich pozycji we franku szwajcarskim, ponieważ Szwajcarski Bank Narodowy aktywnie sygnalizuje możliwość wejścia na rynek walutowy. Historycznie SNB nie wahał się stosować agresywnych interwencji FX w celu osłabienia franka, gdy napięcia geopolityczne windują jego wartość zbyt wysoko. Wykorzystanie krótkich opcji knock-out na CHF może pozwolić skorzystać na nagłej interwencji SNB przy jednoczesnym ściśle zdefiniowanym ryzyku całkowitym.
Mocne dane z amerykańskiego rynku pracy dodatkowo wspierają byczy scenariusz dla USD: tygodniowa liczba wniosków o zasiłek spadła ostatnio do zaledwie 208 tys. Gdy dane z rynku pracy w USA konsekwentnie przewyższają oczekiwania, historycznie daje to Fed większą przestrzeń do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas. Uważamy, że handel krótkoterminowymi opcjami call na USD pozwoli wykorzystać tę falę odporności amerykańskiej gospodarki w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
