Bank Korei podniósł stopę referencyjną o 25 pb do 2,75%, a Komitet Polityki Pieniężnej został określony jako jednomyślnie jastrzębi. Lipcowy komunikat uznano za bardziej jastrzębi niż majowy, co zaostrzyło oczekiwania na dalsze działania w zakresie polityki pieniężnej.
Uwaga koncentruje się na tym, czy Bank mógłby dokonać kolejnej podwyżki na posiedzeniu 27 sierpnia, przy czym następna decyzja jest przedstawiana jako zależna od napływających danych. Wśród nadchodzących publikacji wskazywanych w komunikacji Banku znajdują się PKB, DDI oraz inflacja, pozycjonowane jako kluczowe czynniki wyznaczające ścieżkę stóp procentowych.
Strategia handlowa dla rynków instrumentów pochodnych
Rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych szybkie zabezpieczenie zysków na pozycjach „receiver” na rynku swapów stopy procentowej przed kolejnym posiedzeniem Banku Korei 27 sierpnia. Jastrzębi ton banku centralnego wskazuje, że scenariusz podwyżek stóp na dwóch kolejnych posiedzeniach jest realnie brany pod uwagę. Zwlekanie z zamknięciem tych pozycji naraża portfele na niepotrzebne ryzyko wraz z napływem kluczowych danych o wzroście i inflacji.
Wspierające wskaźniki makro i ryzyka dla krzywej dochodowości
Tę ostrożną strategię transakcyjną wspierają ostatnie dane makroekonomiczne z Korei Południowej, w tym inflacja konsumencka utrzymująca się w okolicach 2,4% oraz podwyższony poziom zadłużenia gospodarstw domowych. Ponadto lokalna waluta pozostaje pod presją, utrzymując się w pobliżu 1 380 wonów za dolara. Te uporczywe czynniki dają decydentom silne argumenty za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia polityki pieniężnej.
Patrząc na poprzednie cykle zacieśniania, rentowności południowokoreańskich obligacji skarbowych o 3-letnim terminie zapadalności historycznie rosły o ponad 30 pb, gdy rynek był zaskakiwany podwyżkami na dwóch kolejnych posiedzeniach. Oczekujemy, że nadchodzące dane o produkcie krajowym brutto oraz dochodzie krajowym brutto mogą wywołać gwałtowne ruchy na krzywej dochodowości. Traderzy powinni aktywnie zarządzać ekspozycją w nadchodzących tygodniach, aby uniknąć znalezienia się po niewłaściwej stronie nagłej jastrzębiej zmiany.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
