TD Securities poinformowało, że Bank Kanady pozostawił stopę procentową bez zmian na poziomie 2,25% i skorygował forward guidance, usuwając odniesienia zarówno do ryzyka obniżek stóp, jak i perspektywy kolejnych podwyżek. Rynek odczytał komunikat jako umiarkowanie gołębi, choć wcześniejszy ruch cen ograniczył zmienność bezpośrednio po decyzji.
W notatce dodano, że bardziej zrównoważony obraz polityki pieniężnej zapewnia Kanadyjczykowi jedynie ograniczone wsparcie w krótkim terminie. TD Securities ocenia, że jeśli dane z Kanady się ustabilizują, USD/CAD może z czasem zejść ponownie poniżej 1,40.
Oczekiwana konsolidacja dolara kanadyjskiego
Sugerujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych przygotowali się na okres konsolidacji dolara kanadyjskiego po decyzji Banku Kanady o utrzymaniu stopy na poziomie 2,25%. Usunięcie odniesień zarówno do przyszłych obniżek stóp, jak i do kolejnych podwyżek oznacza, że bank centralny przyjął wyraźnie zrównoważone stanowisko, które nie daje natychmiastowego impulsu. Taka neutralna postawa sprawia, że w najbliższych tygodniach mało prawdopodobne są gwałtowne, nagłe wahania „Loonie”.
Wobec braku jednoznacznego kierunku rekomendujemy strategie wykorzystujące niższą krótkoterminową zmienność, takie jak sprzedaż krótkoterminowych iron condorów na USD/CAD. Implikuowana zmienność opcji na CAD już osłabła, co odzwierciedla spokojną reakcję rynku na komunikat po posiedzeniu. W takim otoczeniu traderzy mogą inkasować premię, czekając na wyraźniejsze sygnały makroekonomiczne.
Szanse na USD/CAD wraz ze stabilizacją danych
W dalszym horyzoncie oczekujemy stopniowego spadku USD/CAD poniżej poziomu 1,40, gdy krajowe dane makroekonomiczne zaczną się stabilizować. Ostatnie odczyty wskazują, że inflacja CPI w ujęciu nagłówkowym ustabilizowała się w pobliżu celu 2,0%, a sprzedaż detaliczna wzrosła w ubiegłym miesiącu o 0,2%, co sugeruje odporną kondycję konsumenta. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć zakup średnioterminowych opcji put na USD/CAD ze strike’ami w okolicach 1,38, aby skorzystać z potencjalnego późniejszego ruchu korekcyjnego w dół.
Historycznie, gdy stabilizuje się spread rentowności między USA a Kanadą, USD/CAD ma tendencję do powrotu w kierunku długoterminowych średnich. Przy jednoczesnym dostosowywaniu ścieżki przez Rezerwę Federalną obecny kurs powyżej 1,41 wydaje się rozciągnięty i fundamentalnie trudny do utrzymania w dłuższym terminie. Zalecamy stopniowe budowanie krótkich pozycji na kontraktach futures na USD/CAD przy każdej przejściowej fali wzrostowej w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
