Jen japoński umocnił się wobec dolara amerykańskiego mimo ponownego wzrostu napięć geopolitycznych — USD/JPY spadł o 0,17% do ok. 162,35. Ruch ten nastąpił w warunkach presji podażowej na dolara po odnowionych obawach, że wymiana ataków między USA a Iranem „odkotwiczyła” oczekiwania inflacyjne w Stanach Zjednoczonych. Równolegle indeks dolara (DXY) zniżkował o 0,15% w okolice 100,900, choć odrobił część wcześniejszych spadków.
Wypowiedzi prezydenta USA Donalda Trumpa na szczycie NATO wskazały na możliwość kolejnych uderzeń na Iran oraz potencjalnych ataków na jego infrastrukturę energetyczną i wodną, co podbiło obawy o przedłużające się napięcia na Bliskim Wschodzie. Taki scenariusz mógłby utrzymać ceny ropy na podwyższonych poziomach i sprzyjać rozchwianiu prognoz inflacji. Z kolei protokół z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) pokazał, że decydenci obawiają się ryzyk inflacyjnych po stronie wzrostowej, a kilku z nich oczekuje dalszego zacieśnienia warunków monetarnych. W Japonii uwaga pozostawała skupiona na tym, czy Bank Japonii (BoJ) podniesie stopy jeszcze w tym roku — po tym jak proponowana rewizja corocznego rządowego planu polityki gospodarczej sugerowała kontynuację stopniowego zacieśniania polityki pieniężnej, jednocześnie podkreślając niezależność BoJ i jego koncentrację na stabilnej inflacji.
Różnice stóp procentowych i pozycjonowanie strategiczne
Znacząca różnica stóp procentowych między USA a Japonią pozostaje dla nas kluczową historią. Ponieważ Rezerwa Federalna pozostaje nieugięta wobec uporczywej inflacji, dolar amerykański pozostaje silny wobec jena japońskiego, który obecnie notowany jest w pobliżu 172,50. Trend ten prawdopodobnie się utrzyma, gdyż Bank Japonii wykazuje niewielką skłonność do agresywnych podwyżek stóp ponad obecny, minimalny poziom.
Widzimy wartość w kupnie opcji call na parę USD/JPY. Pozwala to zarabiać, jeśli jen będzie dalej słabnąć wobec dolara. Strategia opiera się na założeniu, że dane o inflacji w USA — takie jak zeszłomiesięczny odczyt bazowego CPI na poziomie 3,1% — utrzymają Fed w trybie wyczekiwania, podczas gdy BoJ pozostanie niechętny do zdecydowanych działań.
Monitorowanie ryzyk i strategie zabezpieczające
Musimy jednak uważać na nagłe zwroty, które mogłyby wzmocnić jena. Eskalacje geopolityczne, takie jak trwające napięcia na Morzu Południowochińskim, lub jakikolwiek zaskakująco „jastrzębi” sygnał ze strony BoJ, mogłyby wywołać ucieczkę do bezpiecznych aktywów i zepchnąć USD/JPY niżej. Indeks zmienności Cboe (VIX) już podniósł się do 17, co pokazuje, że rynki zaczynają odczuwać większą nerwowość wobec tych ryzyk.
Aby zabezpieczyć się przed ostrym odwróceniem trendu, rozważamy zakup części opcji put na USD/JPY poza pieniądzem (out-of-the-money). Działają one jak tania forma ubezpieczenia, gdyby para miała gwałtownie spaść poniżej kluczowych poziomów, takich jak 170. Historycznie jen szybko się umacniał w okresach globalnego „risk-off”, i musimy być przygotowani na taką ewentualność.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
