Złoto (XAU/USD) spadło do ok. 4 075 USD we wczesnym handlu w Azji w czwartek, po tym jak prezydent USA Donald Trump stwierdził, że zawieszenie broni z Iranem „dobiegło końca”, i zagroził dalszymi działaniami, w tym wznowieniem bombardowań oraz ponownym nałożeniem amerykańskiej blokady morskiej po atakach na tankowce w Cieśninie Ormuz. Tło wydarzeń odnowiło obawy, że wyższe koszty energii mogą podbić inflację i utrzymać amerykańskie stopy procentowe na podwyższonym poziomie — układ, który może ciążyć aktywu nieprzynoszącemu odsetek, jakim jest kruszec.
Zmieniły się również oczekiwania dotyczące stóp. Traderzy na rynku swapów wyceniają obecnie prawdopodobieństwo podwyżki na następnym posiedzeniu Rezerwy Federalnej na ponad 30%, wobec mniej niż 20% w ubły czwartek — wynika z CME FedWatch. Protokół z posiedzenia Fed z 16–17 czerwca pokazał, że kilku decydentów widziało argumenty za podniesieniem stóp, choć ostatecznie komitet utrzymał politykę bez zmian; zapis wskazał też na narastające obawy o inflację przy nieco słabnących zmartwieniach o rynek pracy. Osobno dane World Gold Council pokazują, że banki centralne dodały w 2022 r. do rezerw 1 136 ton złota o wartości ok. 70 mld USD — był to największy roczny zakup w historii.
Perspektywy rynku i strategia w warunkach napięć USA–Iran
W związku z odnowieniem napięć na linii USA–Iran i wynikającymi z tego obawami inflacyjnymi uważamy, że złoto wchodzi w okres wysokiej zmienności. Natychmiastowa presja jest spadkowa, ponieważ rynek przedkłada groźbę wyższych stóp procentowych nad tradycyjną rolę złota jako bezpiecznej przystani. Pozycjonujemy się pod ten scenariusz, inicjując krótkoterminowe transakcje nastawione na spadki i zakładając, że cena może przetestować niższe poziomy wsparcia.
Sytuacja przypomina nam wcześniejsze cykle, w których jastrzębia polityka banku centralnego przyćmiewała ryzyko geopolityczne — jak na początku lat 80., gdy agresywne podwyżki stóp Fed spowodowały gwałtowny spadek cen złota. Obserwujemy też indeks dolara amerykańskiego (US Dollar Index), który ponownie wzrósł powyżej 105 pkt, dokładając presję na metal wyceniany w dolarze. Silniejszy dolar czyni złoto droższym dla zagranicznych nabywców, co zwykle osłabia popyt.
Zabezpieczanie ryzyka i rola popytu ze strony banków centralnych
Nie opowiadamy się jednak jednoznacznie po stronie scenariusza spadkowego ze względu na nieprzewidywalność konfliktu. Do zarządzania ryzykiem wykorzystujemy opcje — w szczególności kupujemy opcje call poza pieniądzem (out-of-the-money), aby zabezpieczyć się przed nagłym skokiem ceny, jeśli sytuacja eskaluje do otwartego konfliktu. Dzięki temu możemy skorzystać na potencjalnych spadkach, jednocześnie chroniąc się przed szybką zmianą kierunku.
Pamiętamy również, że popyt ze strony banków centralnych pozostaje czynnikiem wspierającym: instytucje dołożyły rekordowe 1 037 ton do rezerw w 2023 r. i utrzymały silne zakupy w 2024 r. Ta konsekwentna akumulacja tworzy fundamentalną „podłogę” dla ceny, sugerując, że głębsze zniżki mogą być krótkotrwałe. Dlatego będziemy podchodzić strategicznie do poziomów realizacji zysków na ewentualnych krótkich pozycjach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
