USD/JPY zwyżkował w środę w okolice 162,50 i później na wykresie 4‑godzinnym ustanowił 162,53, po wcześniejszym muśnięciu najwyższego poziomu od czterech dekad na początku sesji. Dolar amerykański pozostawał wspierany przez ryzyko geopolityczne oraz ostrożność przed publikacją protokołu z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) z 16–17 czerwca, pierwszego pod przewodnictwem szefa Fed, Kevina Warsha. Jen japoński pozostawał pod presją w pobliżu minimów z wielu dekad, co utrzymywało uwagę rynków na ryzyku interwencji ze strony japońskich władz.
Popyt na dolara umocnił się po tym, jak prezydent USA Donald Trump stwierdził, że tymczasowe memorandum o porozumieniu z Iranem „zostało zakończone”, sygnalizując niechęć do zaangażowania się w dialog z Teheranem. Ruch ten zbiegł się ze wzrostem cen ropy, podsycając obawy inflacyjne i pogarszając globalny sentyment do ryzyka. Od strony technicznej para utrzymała się powyżej 20‑okresowej prostej średniej kroczącej (SMA) na 162,06 oraz 100‑okresowej SMA na 161,63, przy poziomym „podłogowym” wsparciu na 162,47 i odczycie RSI w okolicach 60. Wsparcie wypada na 162,47, następnie 162,34 i 162,08, natomiast opór znajduje się w rejonie 162,70; jego przełamanie mogłoby otworzyć drogę do 162,84 — czterodekadowego szczytu z 1 lipca.
Czynniki stojące za siłą dolara wobec jena
Widzimy, że dolar amerykański utrzymuje siłę względem jena japońskiego, napędzany znaczącą różnicą stóp procentowych. Stopa funduszy federalnych pozostaje na poziomie 5,50%, podczas gdy stopa Banku Japonii wynosi zaledwie 0,10%, co czyni utrzymywanie pozycji w dolarze bardziej opłacalnym niż w jenie. Ta fundamentalna różnica nadal pcha parę USD/JPY w kierunku poziomów niewidzianych od czterech dekad.
Sytuacja geopolityczna, zwłaszcza w kontekście Iranu, dolewa oliwy do ognia, zwiększając popyt na dolara jako bezpieczną przystań. Najnowsze dane pokazują, że ropa West Texas Intermediate wzrosła do ponad 95 USD za baryłkę, a zeszłomiesięczny wskaźnik CPI w USA wyniósł wysokie 3,8% r/r. Czynniki te wzmacniają obawy o inflację i podtrzymują presję na Rezerwę Federalną, by utrzymała jastrzębie nastawienie.
Wszystkie oczy zwrócone są na nadchodzący protokół z posiedzenia FOMC w poszukiwaniu sygnałów dotyczących przyszłej polityki pod nowym kierownictwem. Biorąc pod uwagę ostatnie odczyty inflacji, oczekujemy, że protokół potwierdzi jastrzębi wydźwięk, co w krótkim terminie dodatkowo wesprze dolara. Wzmacnia to nasz pogląd, że wszelkie spadki USD/JPY będą najpewniej postrzegane przez rynek jako okazje do zakupów.
Ryzyko interwencji i implikacje rynkowe
Należy jednak zachować skrajną ostrożność w kwestii możliwej interwencji ze strony japońskich władz. Historycznie wkraczały one na rynek, aby wesprzeć własną walutę — jak w przypadku dużych interwencji pod koniec 2022 r., gdy para handlowana była w okolicach 152. Przy obecnych poziomach powyżej 162 werbalne ostrzeżenia ze strony urzędników pojawiają się częściej, a ryzyko nagłego, gwałtownego umocnienia jena jest bardzo wysokie.
Dla traderów instrumentów pochodnych takie otoczenie sugeruje, że najrozsądniejszą strategią jest kupowanie zmienności. Uważamy, że długie strategie typu straddle lub strangle mogą być skuteczne, ponieważ pozwalają zarabiać na dużym ruchu cenowym w dowolnym kierunku — zarówno na kontynuacji powolnego marszu w górę w reakcji na politykę Fed, jak i na gwałtownym tąpnięciu wywołanym interwencją. Obecna konfiguracja sprawia, że okres spokojnego handlu w najbliższych tygodniach wydaje się mało prawdopodobny.
Obserwujemy też, że rynek opcji wycenia tę napiętą sytuację: implikowana zmienność dla jednomiesięcznych kontraktów USD/JPY wzrosła powyżej 11%. Widoczny jest wyraźny skew — opcje put poza pieniądzem (OTM) drożeją, ponieważ inwestorzy zabezpieczają się przed nagłym spadkiem. To wskazuje, że choć trend pozostaje wzrostowy, ryzyko szybkiego odwrócenia jest traktowane bardzo poważnie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
