NZD/USD utrzymuje się w pobliżu 0,5700, gdy oczekiwania na podwyżkę stóp RBNZ są podzielone

Kluczowe punkty

• Para NZDUSD utrzymywała się w pobliżu 0,5700, bo inwestorzy ograniczali zaangażowanie przed decyzją banku centralnego Nowej Zelandii (RBNZ).
• RBNZ ogłosi decyzję 8 lipca; oficjalna stopa procentowa (OCR, główna stopa banku centralnego) wynosi obecnie 2,25%.
• Sondaż agencji Reuters pokazał, że 22 z 28 ekonomistów oczekuje podwyżki o 25 punktów bazowych (pb, czyli o 0,25 pkt proc.) do 2,50%, choć część dużych banków w kraju zakłada brak zmian.
• Inflacja roczna pozostaje nieco powyżej celu RBNZ (1–3%), ale spadek cen ropy osłabił argumenty za natychmiastową podwyżką.
• Na wykresie dziennym NZDUSD najbliższy opór jest w okolicy 0,5726, a pierwsze wsparcie do obserwacji to 0,5680.

Dolar nowozelandzki był we wtorek notowany w pobliżu 0,5700, gdy rynek czekał na komunikat RBNZ.

NZDUSD pozostawał niemal bez zmian po niewielkim spadku w poprzedniej sesji. Ograniczona zmienność sugerowała, że inwestorzy unikali dużych pozycji przed decyzją, która może zmienić oczekiwania dotyczące stóp procentowych w Nowej Zelandii.

RBNZ opublikuje przegląd polityki pieniężnej i decyzję o OCR o 14:00 czasu nowozelandzkiego w środę 8 lipca. OCR wynosi obecnie 2,25%.

Sondaż Reutersa (29 czerwca – 3 lipca) wskazał, że 22 z 28 ekonomistów spodziewa się podwyżki OCR o 25 pb do 2,50%. Pozostałych sześciu zakłada brak zmian. Byłaby to pierwsza podwyżka stóp RBNZ od ponad trzech lat.

Jednak prognozy największych banków w Nowej Zelandii są podzielone. ANZ i BNZ zakładają podwyżkę, a ASB, Kiwibank i Westpac — utrzymanie stóp bez zmian.

Dlaczego rynek na to patrzy

Na posiedzeniu w maju widać było podział wśród decydentów co do momentu rozpoczęcia zacieśniania polityki pieniężnej (czyli podnoszenia stóp, aby schłodzić inflację).

Komitet Polityki Pieniężnej podzielił się w głosowaniu 3:3 w sprawie pozostawienia OCR bez zmian lub podwyżki o 25 pb. Prezes Anna Breman, korzystając z głosu rozstrzygającego, utrzymała stopę na poziomie 2,25%.

Zwolennicy podwyżki obawiali się, że wyższe koszty energii i importu przełożą się na trwale wyższą inflację. RBNZ zasugerował też, że OCR prawdopodobnie będzie musiała wzrosnąć wcześniej i mocniej, niż prognozowano w lutym.

Inflacja roczna w Nowej Zelandii wyniosła 3,1% w kwartale zakończonym w marcu, czyli nieznacznie powyżej celu RBNZ (1–3%).

Od majowego posiedzenia spadły jednak ceny ropy, co zmniejszyło część presji na inflację „nagłówkową” (czyli główny wskaźnik inflacji, mocno zależny m.in. od cen paliw).

RBNZ musi więc równoważyć ryzyko utrwalenia inflacji z niższymi kosztami energii i wciąż kruchym ożywieniem w gospodarce krajowej.

Dlaczego podwyżka może dać ograniczone wsparcie

Podwyżka o 25 pb zwykle wspiera dolara nowozelandzkiego, bo poprawia jego „przewagę odsetkową” (wyższe stopy zwiększają atrakcyjność waluty) wobec walut z niższymi lub niezmienionymi stopami.

Rynek w dużej mierze już zakłada podwyżkę w lipcu. Dlatego reakcja NZDUSD może zależeć bardziej od „forward guidance” (wskazówek banku centralnego o możliwych kolejnych decyzjach) niż od samego ruchu stóp.

ING oczekuje początkowo pozytywnej reakcji „kiwi” (potoczne określenie dolara nowozelandzkiego), jeśli RBNZ podniesie stopy. Bank widzi jednak ryzyko, że wzrosty szybko wygasną, jeśli rynek uzna ruch za jednorazową korektę, a nie początek dłuższego cyklu podwyżek.

Podwyżka wzmocniona sygnałem, że kolejne ruchy w górę są możliwe, mogłaby silniej wesprzeć NZDUSD.

Z kolei podwyżka połączona z ostrożnym tonem — wskazującym na spadek cen ropy i słaby popyt w kraju — może wywołać tylko ograniczoną lub krótkotrwałą reakcję.

Utrzymanie OCR na poziomie 2,25% mogłoby mocniej ciążyć „kiwi”, bo większość ekonomistów liczy na podwyżkę. Wiele zależeć będzie od tego, czy RBNZ utrzyma wyraźną skłonność do dalszych podwyżek w kolejnych miesiącach.

Kluczowe poziomy techniczne dla NZDUSD

NZDUSD był notowany w pobliżu 0,5700 po otwarciu około 0,5701. Dzienne maksimum wypadło w okolicy 0,5707, a minimum około 0,5696.

Wykres dzienny pokazuje, że NZDUSD odbił od dołka z końca czerwca w pobliżu 0,5627. Odbicie zatrzymało się jednak poniżej oporu około 0,5726.

Szerszy obraz na wykresie dziennym pozostaje spadkowy: para zniżkowała od szczytu z końca maja w okolicy 0,5990 i tworzyła coraz niższe szczyty.

Trwałe wyjście powyżej 0,5726 mogłoby oznaczać, że krótkoterminowa presja zakupowa rośnie, i skierować uwagę na 0,5760.

Wyraźne przebicie 0,5760 poprawiłoby układ odbicia i mogłoby przenieść uwagę na „psychologiczne” 0,5800.

Po stronie spadków pierwszym poziomem wsparcia jest 0,5680. Spadek poniżej tej strefy może otworzyć drogę do 0,5660.

Scenariusze wzrostowe i spadkowe

Scenariusz wzrostowy zakłada wyjście NZDUSD powyżej 0,5726 i utrzymanie tego poziomu. Podwyżka stóp połączona z sygnałem, że kolejne podwyżki są możliwe, mogłaby wzmocnić ten wariant.

Wyraźne przebicie 0,5760 byłoby mocniejszym potwierdzeniem odbicia i skierowałoby uwagę na 0,5800.

Scenariusz neutralny to handel w przedziale 0,5680–0,5726. Taki ruch boczny mógłby oznaczać, że decyzja nie dała wystarczająco jasnych wskazówek co do kierunku.

Scenariusz spadkowy zyskuje na znaczeniu, jeśli NZDUSD spadnie poniżej 0,5680. Może do tego dojść, jeśli RBNZ nie podniesie stóp albo zasugeruje, że ewentualna lipcowa podwyżka nie będzie początkiem kolejnych ruchów w górę.

Wyraźne zejście poniżej 0,5660 mogłoby ponownie skierować uwagę na dołek w rejonie 0,5627. Jeśli i ten poziom pęknie, rynek może patrzeć na 0,5600.

Zastrzeżenie

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.