Euro pozostawało pod presją, utrzymując się na rocznych minimach wobec funta, mimo lepszych danych z niemieckich fabryk. EUR/GBP handlowano w okolicach 0,8540 — najniżej od lipca ubiegłego roku — po zniżce z poziomów powyżej 0,8600 w zeszłym tygodniu; w tym okresie para spadła o ponad 1%. Produkcja przemysłowa w Niemczech wzrosła w maju o 0,9%, przyspieszając z 0,4% w kwietniu i przewyższając rynkową prognozę na poziomie 0,2%.
Solidniejsze okazały się także dane z brytyjskiego rynku mieszkaniowego. Indeks cen domów Lloyds wzrósł w czerwcu o 0,2% po spadku o 0,1% w maju, przebijając oczekiwania na poziomie 0,1%; dynamika roczna nieznacznie przyspieszyła do 0,6% z 0,5%. Słabość euro wynikała również z łagodniejszych odczytów niemieckiej inflacji konsumenckiej, co ograniczyło postrzeganą potrzebę dalszego zacieśniania polityki przez Europejski Bank Centralny po czerwcowej podwyżce stóp i skierowało uwagę rynku na scenariusz „pauzy” w lipcu, podczas gdy Bank Anglii także jest postrzegany jako utrzymujący politykę w kolejnych miesiącach.
Rozbieżność polityki pieniężnej napędza trend spadkowy EUR/GBP
Biorąc pod uwagę słabość euro wobec funta, oczekujemy kontynuacji trendu spadkowego na EUR/GBP w nadchodzących tygodniach. Para ma trudności z utrzymaniem się powyżej poziomu 0,8540, a obraz fundamentalny wspiera dalsze spadki. Kluczowym czynnikiem tego ruchu jest rozbieżność polityki pieniężnej między Europejskim Bankiem Centralnym a Bankiem Anglii.
EBC wydaje się kończyć cykl podwyżek stóp, co ciąży euro. Przy najnowszym szybkim szacunku inflacji w strefie euro za czerwiec na poziomie 2,6% presja na dalsze zacieśnianie wyraźnie osłabła. Oczekujemy, że bank centralny pozostanie w trybie wyczekiwania przez lato, pozbawiając euro istotnego wsparcia.
Z kolei Bank Anglii nie spieszy się z obniżkami stóp procentowych, co wspiera funta. Choć inflacja w Wielkiej Brytanii w czerwcu osiągnęła cel 2,0%, silny wzrost płac bazowych, ostatnio raportowany na poziomie 5,9%, powstrzymuje BoE przed zbyt szybkim działaniem. Taka stabilna postawa polityki pieniężnej czyni funta bardziej atrakcyjnym niż euro.
Strategia transakcyjna i kluczowe poziomy do obserwacji
Widzieliśmy już wcześniej, jak taka rozbieżność wpływa na rynek — na przykład w latach 2014–2015, gdy odmienne ścieżki banków centralnych doprowadziły do długotrwałego spadku pary EUR/GBP. Obecne otoczenie rynkowe wykazuje podobne cechy, co sugeruje, że nie jest to ruch krótkoterminowy, lecz bardziej ugruntowany trend. Ten historyczny precedens wzmacnia nasze przekonanie o kontynuacji zniżki.
Dla inwestorów na instrumentach pochodnych taki scenariusz czyni atrakcyjną strategię zakupu opcji put na EUR/GBP. Pozwala to korzystać z dalszego spadku poniżej obecnych poziomów przy jednoczesnym jasnym określeniu maksymalnego ryzyka do wysokości zapłaconej premii. Kluczowe poziomy wsparcia do obserwacji to psychologiczne 0,8500, a następnie minimum z 2023 r. w okolicach 0,8490.
Obecna konsolidacja przy rocznych minimach może oznaczać relatywnie niską zmienność implikowaną. To stwarza okazję do zajęcia pozycji nastawionych na spadki przed kolejnym istotnym katalizatorem rynkowym, takim jak posiedzenie EBC pod koniec lipca. Uważamy, że ustawienie się pod wybicie w dół w najbliższych tygodniach jest rozważnym podejściem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
