Zamówienia przemysłowe w Niemczech wzrosły w maju o 1,9%, przebijając konsensus na poziomie 1,2% — wynika z danych opublikowanych w poniedziałek przez Federalny Urząd Statystyczny. Nastąpiło to po kwietniowym spadku o 3,2%, skorygowanym w górę z wcześniej raportowanego zniżkowania o 3,8%.
W ujęciu rok do roku zamówienia w przemyśle wzrosły o 6,2% wobec 2,1%, przy czym poprzedni odczyt zrewidowano w górę z 1,6%. Na rynku walutowym euro wykazało niewielką zmienność w okolicach publikacji danych, podczas gdy EUR/USD ostatnio spadał o 0,1% do ok. 1,1425, przy jednocześnie mocniejszym dolarze amerykańskim.
—Odporność strefy euro i perspektywy polityki EBC
Biorąc pod uwagę mocne majowe dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, postrzegamy je jako sygnał, że gospodarczy „silnik” strefy euro utrzymuje się w lepszej kondycji, niż wcześniej zakładano. To odbicie podważa narrację o wyraźnym spowolnieniu i wskazuje na bazową odporność. W efekcie ostatnią słabość euro można traktować jako potencjalną okazję do zakupów.
Ten pozytywny punkt danych daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu więcej argumentów, by utrzymać twarde nastawienie w polityce pieniężnej. Przy utrzymującej się na poziomie 2,4% najnowszej inflacji bazowej w strefie euro (dane z końca czerwca), EBC raczej nie będzie w najbliższym czasie sygnalizował obniżek stóp. Oczekujemy, że kontrakty terminowe na stopy procentowe będą musiały „wycenić” mniejszą dawkę gołębiego nastawienia w kolejnych miesiącach, co powinno wspierać euro.
—Pozycjonowanie rynku i kwestie strategiczne
Niską zmienność rynkową warto potraktować jako szansę na zbudowanie pozycji pod potencjalne odbicie EUR/USD. Indeks VSTOXX, mierzący zmienność europejskich akcji, ostatnio zniżkował w okolice 14 pkt, co sprawia, że opcje są relatywnie tanie. Zakup out-of-the-money opcji call na EUR/USD z wygasaniem we wrześniu to niskokosztowy sposób na uzyskanie ekspozycji na wzrosty.
To spojrzenie dodatkowo wspierają ubiegłotygodniowe wyniki niemieckiego badania ZEW dot. nastrojów gospodarczych, które również okazały się lepsze od oczekiwań, sygnalizując rosnący optymizm wśród inwestorów. W tym kontekście widzimy wartość w konstrukcji strategii bull call spread na EUR/USD — np. poprzez zakup strike 1,15 i sprzedaż strike 1,17 — aby grać na umiarkowany ruch w górę przy jednoczesnym zdefiniowaniu ryzyka.
Jednocześnie trzeba brać pod uwagę, że dane makro z USA mogą wzmacniać dolara, co może ograniczyć skalę natychmiastowego odbicia euro. Dla posiadaczy istniejących krótkich pozycji w euro obecny moment jest dobry na dokupienie ochronnych opcji call w celu zabezpieczenia przed gwałtownym zwrotem. Przypomina to schemat z 2023 r., gdy mocne dane z Europy prowadziły raczej do „poszarpanej”, dwukierunkowej akcji cenowej niż do trendu w jednej linii.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
