West Texas Intermediate (WTI) wydłużyła wzrosty trzeci dzień z rzędu, handlując w okolicach 69,00 USD za baryłkę podczas poniedziałkowej sesji azjatyckiej, jednak ropa pozostawała blisko czteromiesięcznych minimów, ponieważ ruch przez Cieśninę Ormuz ustabilizował się. Po tym jak w sobotę kilka tankowców wykonało niewyjaśniane objazdy, do niedzieli szlaki żeglugowe w tym „wąskim gardle” wróciły do normy, co ograniczyło premię za ryzyko związaną z bezpieczeństwem. Jednocześnie ponownie odżyły oczekiwania dodatkowych baryłek, wznawiając obawy o globalną nadwyżkę podaży.
OPEC+ zatwierdził zwiększenie wydobycia o 188 tys. baryłek dziennie w przyszłym miesiącu, na czele z Arabią Saudyjską i Rosją, podczas gdy ZEA i Arabia Saudyjska podniosły fizyczny eksport bliżej poziomów sprzed wojny, choć część planowanych wzrostów ograniczały zakłócenia powiązane z USA, Izraelem i Iranem. Oddzielnie Reuters podał, że Iran prowadzi rozmowy z japońskimi firmami w sprawie wznowienia sprzedaży ropy w ramach tymczasowego zwolnienia z amerykańskich sankcji. Zwolnienie obowiązuje 60 dni, zostało przyznane 22 czerwca i ma wygasnąć 21 sierpnia; trzech japońskich nabywców analizuje zakupy, które byłyby ich pierwszymi od 2019 r.
Dynamika rynku ropy: podaż kontra ryzyko geopolityczne
Obecny rynek ropy postrzegamy jako przeciąganie liny między niedźwiedzimi fundamentami podażowymi a byczymi ryzykami geopolitycznymi. Przy WTI blisko czteromiesięcznych minimów w rejonie 69 USD, ostatnia podwyżka wydobycia OPEC+ wskazuje na dobrze zaopatrzony rynek. Jednak indeks zmienności ropy CBOE (OVX) wzrósł do 38,5, co odzwierciedla dużą niepewność co do stabilności w rejonie Cieśniny Ormuz.
Kluczowym wydarzeniem do obserwacji jest wygaśnięcie 21 sierpnia amerykańskiego zwolnienia z sankcji dla Iranu. Ten termin tworzy wyraźnie binarny scenariusz dla podaży, czyniąc atrakcyjnymi pozycje na wzrost zmienności. Rozważamy zakup wrześniowych strategii straddle na opcjach, które zarabiałyby na istotnym ruchu cen w dowolnym kierunku po decyzji dotyczącej zwolnienia.
Scenariusze niedźwiedzie i bycze: implikacje dla cen ropy
Po stronie niedźwiedziej ostatnie dane podtrzymują obawy o nadwyżkę podaży, co pchnęłoby ceny w dół, jeśli zwolnienie dla Iranu zostanie przedłużone. Najnowszy raport Energy Information Administration (EIA) pokazał nieoczekiwany wzrost zapasów o 2,1 mln baryłek, wbrew oczekiwaniom rynku na spadek. Sytuacja ta przypomina zjazd cen obserwowany pod koniec 2024 r., kiedy podobna seria podwyżek produkcji OPEC+ początkowo wyprzedzała wzrost popytu.
Z kolei scenariusz byczy wspierają namacalne ryzyka na Bliskim Wschodzie, które zostałyby spotęgowane, gdyby irańskie baryłki wypadły z rynku. Składki na ubezpieczenie ryzyka wojennego dla tankowców w Cieśninie Ormuz ponownie podniesiono w ubiegłym tygodniu; obecnie oznacza to dodatkowy koszt rzędu 0,2% wartości jednostki, co sugeruje, że armatorzy widzą realne zagrożenie zakłóceń. To wskazuje, że ewentualne nieprzedłużenie zwolnienia dla Iranu mogłoby gwałtownie podbić ceny, ponieważ podaż natychmiast by się zacieśniła.
Dlatego naszą początkową strategią jest utrzymanie tych pozycji na zmienność przez lipiec i początek sierpnia. W miarę zbliżania się do terminu 21 sierpnia będziemy obserwować sygnały dyplomatyczne z Waszyngtonu i Teheranu. W zależności od napływających informacji możemy dostosować pozycje w kierunku bardziej kierunkowym, celując w uchwycenie trwalszego ruchu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
