OPEC+ — w tym Rosja — zgodził się podnieść docelowe poziomy wydobycia ropy o 188 tys. baryłek dziennie od sierpnia. Decyzja ta następuje po podobnych zwiększeniach w czerwcu i lipcu, przedłużając stopniową korektę polityki podażowej grupy.
Po uwzględnieniu sierpniowego wzrostu, ograniczenia produkcji wprowadzone w 2023 r. zostałyby w pełni odwrócone, jeśli OPEC+ zdecyduje się na jeszcze jedną podwyżkę o zbliżonej skali we wrześniu. Kolejne posiedzenie, na którym rozważane będą poziomy wydobycia, zaplanowano na 2 sierpnia.
Perspektywy cen ropy i strategie opcyjne
Postrzegamy tę planowaną podwyżkę produkcji jako czynnik ograniczający wzrost cen ropy w krótkim terminie. Ostatnie dane pokazują, że kontrakty terminowe na West Texas Intermediate (WTI) poruszały się w wąskim przedziale w okolicach 85 USD za baryłkę, co odzwierciedla niepewność. Najnowszy raport Energy Information Administration (EIA) z ubiegłego tygodnia potwierdził umiarkowany wzrost zapasów o 1,5 mln baryłek, co sugeruje, że podaż zaczyna doganiać popyt.
Biorąc pod uwagę oczekiwany wzrost podaży w sierpniu, podchodzimy ostrożnie do scenariusza istotnych zwyżek cen w najbliższych tygodniach. Uważamy, że atrakcyjną strategią jest sprzedaż opcji kupna (call) poza pieniądzem na wrześniowe kontrakty terminowe na ropę. Pozwala to inkasować premię, zakładając jednocześnie, że ceny nie wybiją powyżej kluczowych poziomów oporu przed kolejnym posiedzeniem OPEC+.
Nadchodząca zmienność i okazje na spreadach
Zbliżające się posiedzenie 2 sierpnia to kolejny kluczowy punkt, który może wprowadzić zmienność. Historycznie takie spotkania potrafią zaskakiwać rynek — na przykład nieoczekiwane głębokie cięcia pod koniec 2024 r. wywołały jednodniowy skok cen o ponad 8%. Dlatego rozważamy również zakup długoterminowych opcji sprzedaży (put) jako zabezpieczenie przed ewentualnym negatywnym zaskoczeniem, takim jak większa od oczekiwań podwyżka produkcji.
Uważnie obserwujemy także spread WTI–Brent, który obecnie znajduje się nieco poniżej 5 USD. Ponieważ większość dodatkowej produkcji ma pochodzić od członków OPEC+, teoretycznie powinno to wywierać większą presję na benchmark Brent. Transakcja zakładająca zawężenie tego spreadu może okazać się skuteczna do końca lipca i w sierpniu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
