Produkcja przemysłowa w Brazylii spadła w maju o 0,2% m/m, rozczarowując wobec prognozy na poziomie +0,3%. Odczyt oznacza powrót do spadków po tym, jak momentum z poprzedniego okresu nie zdołało się utrzymać.
Słabszy wynik wzmacnia obraz pogorszenia krótkoterminowych perspektyw dla aktywności w przemyśle i może podtrzymać uwagę na tym, jak popyt krajowy oraz warunki finansowania przekładają się na produkcję. Rynek będzie teraz wypatrywał kolejnych publikacji danych, by ocenić, czy maj był jednorazowym potknięciem, czy początkiem słabszej serii.
Słabsza produkcja przemysłowa podważa narrację o ożywieniu
Nieoczekiwany spadek produkcji przemysłowej w maju o 0,2%, przy oczekiwaniach wzrostu o 0,3%, sugeruje, że brazylijski „silnik” gospodarczy zaczyna przerywać. Ten pojedynczy punkt danych podważa narrację o stabilnym ożywieniu i wskazuje na ukrytą słabość. Odczyt ten traktujemy jako wyraźny sygnał, by pozycjonować się pod dalsze schłodzenie koniunktury w III kwartale.
Strategiczne pozycjonowanie rynkowe w warunkach niepewności walutowej i politycznej
W konsekwencji rozważamy nastawienie niedźwiedzie na indeks Ibovespa, który ma trudności z utrzymaniem poziomu 120 tys. punktów. Zakup opcji put na ETF-y powiązane z Ibovespą daje możliwość zysków na potencjalnym spadku brazylijskich akcji przy z góry ograniczonym ryzyku. Historycznie utrzymujące się negatywne zaskoczenia w danych przemysłowych często poprzedzały szersze spadki na rynku z wyprzedzeniem kilku tygodni.
Brazylijski real jest szczególnie wrażliwy, dlatego zwiększamy długie pozycje w dolarze amerykańskim względem BRL. Przy kursie USD/BRL testującym już poziom 5,45, słabe dane krajowe mogą stać się katalizatorem ruchu w kierunku 5,60. Wykorzystujemy opcje call na parze USD/BRL, aby skapitalizować oczekiwaną zmienność i dalsze osłabienie waluty.
Sytuacja komplikuje też zadanie bankowi centralnemu, ponieważ ostatnie odczyty inflacji nadal oscylują tuż poniżej 4%. Choć słabe dane o wzroście ograniczają oczekiwania na ewentualne podwyżki stóp, uporczywie podwyższona inflacja sprawia, że na razie obniżki są mało prawdopodobne. Taki paraliż decyzyjny może zwiększać niepewność, co zwykle sprzyja utrzymywaniu bezpiecznej przystani, jaką jest dolar amerykański.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
