Dolar amerykański osłabiał się w piątek, gdy rynki na nowo kalibrowały prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną po rozczarowujących danych z amerykańskiego rynku pracy za czerwiec. Jednocześnie giełdy i rynek obligacji w USA były zamknięte z powodu święta Dnia Niepodległości, a kalendarz makro był ubogi. Zatrudnienie poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls) wzrosło o 57 tys. wobec prognoz 110 tys., a dane za poprzednie miesiące skorygowano w dół: kwiecień o 31 tys., a maj o 43 tys., co łącznie oznacza 74 tys. mniej niż w wcześniejszych szacunkach. Stopa bezrobocia spadła nieznacznie do 4,2% z 4,3%, ale wskaźnik aktywności zawodowej obniżył się do 61,5% z 61,8%. Indeks dolara zniżkował do dwu­tygodniowego dołka w okolicach 100,50, po czym się ustabilizował; w piątek rano tracił ponad 0,2% w rejonie 100,60, a CME FedWatch wskazywał 17% szans na podwyżkę o 25 pb w lipcu, wobec ok. 30% wcześniej.

Azjatyckie giełdy rosły wraz ze spadkiem oczekiwań na zacieśnianie polityki pieniężnej: południowokoreański KOSPI zyskał 6%, a japoński Nikkei 225 oraz hongkoński Hang Seng rosły o ponad 1%. USD/JPY spadł w czwartek o ok. 1% i w piątek rano zniżkował o kolejne ok. 0,25% do 160,75, po wypowiedziach japońskich urzędników, że są gotowi reagować na ruchy walutowe. EUR/USD wzrósł o 0,5% i handlowany był powyżej 1,1450, natomiast GBP/USD utrzymywał się powyżej 1,3350 i zmierzał do tygodniowego wzrostu przekraczającego 1%. Złoto podrożało w czwartek o ponad 1% w kierunku 4 200 USD, co oznacza wzrost o ok. 2% w skali tygodnia i szansę na przerwanie czterotygodniowej serii spadków.

Implikacje raportu Nonfarm Payrolls dla rynków i polityki

W oparciu o reakcję rynku na dzień 3 lipca 2026 r., najnowszy raport Nonfarm Payrolls stanowi istotny punkt zwrotny. Słabość danych wyraźnie obniżyła szanse na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu — prawdopodobieństwo według narzędzia CME FedWatch spadło z ok. 30% do zaledwie 17%. Ta zmiana oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej jest kluczowym motywem, który powinien wyznaczać nasze decyzje transakcyjne.

Oczekujemy dalszej słabości dolara amerykańskiego i odpowiednio ustawimy pozycjonowanie poprzez rynek instrumentów pochodnych. Rozważamy zakup opcji call na parach walutowych takich jak EUR/USD i GBP/USD, aby uzyskać ekspozycję na wzrosty przy ograniczonym ryzyku. Równocześnie sprzedaż kontraktów terminowych na indeks dolara amerykańskiego (DXY) to bezpośredni sposób na zajęcie krótkiej pozycji w USD, gdy waluta zmaga się z utrzymaniem poziomu ok. 100,60.

Narracja „złe wiadomości są dobrymi wiadomościami” dla akcji sugeruje w krótkim terminie sprzyjające otoczenie dla aktywów ryzykownych. Postrzegamy to jako okazję do wystawiania (sprzedaży) kredytowych spreadów put out-of-the-money na główne indeksy, takie jak S&P 500. Taka strategia pozwala inkasować premię, zakładając, że rynek pozostanie stabilny lub będzie stopniowo zwyżkował, gdy ryzyko rychłej podwyżki stóp osłabło.

Aktywność zawodowa, perspektywy dla akcji i szansa dla złota

Szczegóły raportu z rynku pracy są szczególnie wymowne — wskaźnik aktywności zawodowej spadł do 61,5%. Spadająca partycypacja jest historycznie silnym sygnałem słabości rynku pracy, którego Fed nie ignoruje, nawet jeśli nagłówkowa stopa bezrobocia się obniża. W poprzednich cyklach, m.in. w okresie odbudowy po 2008 r., Fed pozostawał łagodny, dopóki partycypacja nie zaczęła wykazywać trwałej poprawy.

Złoto reaguje zgodnie z oczekiwaniami na niższe perspektywy stóp i słabszego dolara, przesuwając się w kierunku 4 200 USD za uncję. Uważamy, że ta zwyżka ma jeszcze przestrzeń do kontynuacji i pozycjonujemy się pod nią poprzez zakup opcji call na kontrakty terminowe na złoto (GC). Metal przerywa wielotygodniową serię spadków, a ta fundamentalna zmiana wzmacnia impet na rzecz dalszych wzrostów.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.