NZD/USD zyskał w czwartek 0,59%, handlując w rejonie 0,5705, ponieważ dolar amerykański osłabił się po bardziej miękkich danych z amerykańskiego rynku pracy. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (Nonfarm Payrolls) wzrosło w czerwcu o 57 tys. wobec konsensusu 110 tys., podczas gdy dane za maj zrewidowano w dół do 129 tys. z 172 tys., a za kwiecień do 148 tys. z 179 tys., co łącznie oznacza rewizję w dół o 74 tys. miejsc pracy. Mimo to stopa bezrobocia spadła do 4,2% z 4,3%, partycypacja w rynku pracy obniżyła się do 61,5% z 61,8%, a średnie wynagrodzenie godzinowe wzrosło o 3,5% r/r, zgodnie z oczekiwaniami.
Uwaga rynków koncentruje się na słabszym nagłówkowym wzroście zatrudnienia, co przesunęło oczekiwania w stronę mniej „jastrzębiej” postawy Rezerwy Federalnej i zwiększyło presję na dolara. W Nowej Zelandii BNY podał, że Reserve Bank of New Zealand utrzyma sześcioosobowy Komitet Polityki Pieniężnej do listopadowych wyborów po majowym głosowaniu zakończonym remisem 3–3. Dodano również, że majowe pozwolenia na budowę spadły m/m, ale wzrosły o 19% r/r przed decyzją polityczną zaplanowaną na 8 lipca.
Zmiana nastawienia Fed i spowolnienie gospodarki USA wspierają wzrosty NZD/USD
Ponieważ amerykański odczyt Nonfarm Payrolls wyniósł zaledwie 57 tys., widzimy wyraźny sygnał, że cykl podwyżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej dobiegł końca. Silne rewizje w dół dla kwietnia i maja potwierdzają szybko chłodnący rynek pracy. To fundamentalnie osłabia argumenty za silnym dolarem amerykańskim w krótkim terminie.
Powinniśmy rozważyć zakup opcji call na NZD/USD, aby skorzystać z oczekiwanej słabości USD. Celowanie w strike w okolicach 0,5800 z terminami wygasania pod koniec lipca lub w sierpniu stanowi dobry sposób na udział w dalszych wzrostach. Taka strategia pozwala z góry zdefiniować ryzyko do zapłaconej premii, przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na potencjalne umocnienie.
Pogląd ten wzmacniają inne ostatnie dane wskazujące na spowolnienie gospodarki USA. ISM Manufacturing PMI za czerwiec, dla przykładu, pokazał wartość 47,5, czyli poziom wskazujący na kurczenie się aktywności — czwarty miesiąc z rzędu poniżej progu 50 pkt. Zwracamy też uwagę, że PKB za I kwartał zrewidowano w dół, co wspiera tezę, iż Fed będzie musiał przyjąć bardziej „gołębie” nastawienie.
Rozbieżność polityki i zarządzanie ryzykiem dla NZD/USD
Po drugiej stronie tej pary Reserve Bank of New Zealand wydaje się gotowy utrzymać stopy bez zmian na posiedzeniu 8 lipca. Odporne dane krajowe, takie jak 19-proc. wzrost pozwoleń na budowę w ujęciu rocznym, dają niewiele powodów do łagodzenia polityki. Ta rozbieżność — gołębi Fed i stabilny RBNZ — stanowi silny katalizator umocnienia NZD/USD.
Historycznie okresy rozbieżności polityki pieniężnej wyraźnie sprzyjały dolarowi nowozelandzkiemu, szczególnie gdy oferował wyższą rentowność. Przy oficjalnej stopie (OCR) Nowej Zelandii na poziomie 5,50% oraz stopie Fed Funds na 5,25%, dodatni carry sprawia, że utrzymywanie NZD jest atrakcyjne. Podobną dynamikę obserwowaliśmy w latach 2011–2014, kiedy różnica stóp napędzała długotrwały rajd tej pary.
Aby zarządzać ryzykiem, powinniśmy pamiętać o zbliżającym się posiedzeniu RBNZ, ponieważ jakiekolwiek zaskakująco gołębie sformułowania mogłyby wywołać korektę. Traderzy mogliby wykorzystać opcje put ze strike 0,5650 jako zabezpieczenie istniejących pozycji długich. Pomaga to chronić zyski na wypadek niespodziewanej zmiany nastrojów po posiedzeniu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
