Commerzbank ocenił, że słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy za czerwiec, wraz z rewizjami w dół za wcześniejsze miesiące, osłabiły argumenty za podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na posiedzeniu pod koniec lipca. Bank wskazał także na wyraźnie niższe ceny ropy oraz oczekiwania, że inflacja będzie się schładzać — czynniki te zmniejszają pilność zacieśniania polityki pieniężnej.
W zaktualizowanej ocenie Commerzbank oczekuje, że kluczowe stopy procentowe w USA pozostaną w tym roku bez zmian i że Fed utrzyma dotychczasowe nastawienie. Podtrzymuje również prognozę, że stopa funduszy federalnych pozostanie bez zmian do 2026 r. Raport powstał z wykorzystaniem narzędzia sztucznej inteligencji i został zweryfikowany przez redaktora; opublikował go zespół FXStreet Insights.
Schładzający się rynek pracy i inflacja zmniejszają presję na Fed
Biorąc pod uwagę, że dziś jest 2 lipca 2026 r., najnowsze dane z rynku pracy zmieniły nasze oczekiwania przed nadchodzącym posiedzeniem Rezerwy Federalnej. Przyrost zaledwie 95 tys. miejsc pracy w czerwcu, wyraźnie poniżej konsensusu 180 tys., sugeruje, że rynek pracy wreszcie zaczyna się schładzać. Uważamy, że zdejmuje to z Fed natychmiastową presję na podwyżkę stóp procentowych jeszcze w tym miesiącu.
To podejście wspiera łagodniejąca inflacja: najnowszy odczyt bazowego CPI wyniósł 2,8%, zbliżając się do celu Fed. Gwałtowny spadek cen ropy WTI w okolice 72 USD za baryłkę dodatkowo ogranicza presję inflacyjną. W efekcie widzimy wyraźną ścieżkę do utrzymania przez Fed stóp bez zmian do końca roku.
Reakcje rynków i implikacje inwestycyjne
Dla traderów instrumentów pochodnych jest to sygnał okazji na rynku kontraktów terminowych na stopy procentowe. Pozycjonujemy się na utrzymanie stopy funduszy federalnych w obecnym przedziale 4,75%–5,00% przez resztę 2026 r. Oznacza to, że preferowaną strategią jest sprzedaż instrumentów pochodnych, które zyskują na podwyżce stóp.
Oczekujemy spadku zmienności rynkowej, skoro lipcowa podwyżka w dużej mierze przestaje być scenariuszem bazowym. Indeks VIX spadł już poniżej 15 pkt i zakładamy, że w najbliższych tygodniach pozostanie stłumiony. Takie otoczenie sprzyja strategiom korzystającym na niskiej zmienności, takim jak sprzedaż out-of-the-money putów na głównych indeksach.
Perspektywa stabilnej polityki Fed ma też istotne konsekwencje dla dolara amerykańskiego. Jeśli inne banki centralne utrzymają bardziej jastrzębie nastawienie, premia dochodowości dolara może się zmniejszać. W związku z tym przyglądamy się strategiom opcyjnym zakładającym osłabienie dolara wobec walut takich jak euro czy jen.
Sytuacja ta przypomina zwrot Fed w kierunku pauzy pod koniec 2018 r., po serii podwyżek stóp. Taka pauza pomogła napędzić odbicie na rynku akcji na początku 2019 r. Widzimy, że obecnie kształtuje się podobny układ, co sugeruje stabilne — a być może nawet sprzyjające wzrostom — otoczenie dla aktywów ryzykownych w krótkim terminie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
