GBP/JPY cofnął się w czwartek po dotknięciu dwumiesięcznego maksimum 216,08 podczas handlu w Azji; cross zsunął się w okolice 215, gdy jen się umocnił. Ruch nastąpił po spadku jena do 40-letniego dołka wobec USD na początku tygodnia i podsycił rynkowe spekulacje, że Japonia mogła wkroczyć na rynek walutowy. Reuters podał, że przyczyna odbicia pozostaje niejasna, a japońskie Ministerstwo Finansów odmówiło komentarza. Handel wciąż koncentrował się wokół ryzyka interwencji i możliwości przeprowadzenia „rate check”.
W ujęciu technicznym para utrzymała się powyżej 100-okresowej SMA na poziomie 214,25 oraz 200-okresowej SMA na 214,19 na wykresie 4-godzinnym; RSI wynosił 52, a ADX 31. Opór wskazywano przy 216, natomiast wsparcie widziano przy 215, następnie 214,25–214,19 oraz 213. Na wykresie dziennym GBP/JPY pozostawał powyżej 100-dniowej SMA na 213,02 oraz 200-dniowej SMA na 210,03; RSI utrzymywał się w połowie zakresu 50, a ADX w okolicach 13. Opór znajdował się przy 216,00, zaś wsparcie przy 214,50, następnie 213,02 oraz 210,03.
Ryzyko interwencji i czynniki rynkowe
Widzimy, że cross GBP/JPY waha się w pobliżu poziomu 216,00 i uważamy, że głównym powodem jest wiarygodna groźba interwencji ze strony japońskich władz. Wprowadza to istotne ryzyko spadkowe, co sprawia, że otwieranie bezpośrednich pozycji długich jest w krótkim terminie niebezpieczne. Wszelkie niepotwierdzone doniesienia lub gwałtowne ruchy na USD/JPY należy traktować jako potencjalny sygnał ostrzegawczy również dla tej pary.
Obraz fundamentalny nadal przemawia za silnym funtem wobec słabego jena, zwłaszcza że dane o inflacji w Wielkiej Brytanii z końca czerwca 2026 r. pokazały utrzymywanie się inflacji bazowej uporczywie powyżej 2,5%. To ostro kontrastuje z japońskim krajowym CPI za maj, który wyniósł zaledwie 1,8%, co daje Bankowi Japonii niewielką motywację do odejścia od polityki ultra-niskich stóp procentowych. Powstała różnica stóp procentowych sprzyja strategiom carry trade, ale jednocześnie zwiększa prawdopodobieństwo, że interwencja walutowa jest jedynym narzędziem Japonii do powstrzymania dalszego osłabienia jena.
Przypominamy gwałtowne umocnienia jena po podejrzewanych interwencjach w kwietniu i maju 2024 r., kiedy USD/JPY spadł o 5 jenów w ciągu kilku godzin. Analogiczny ruch na GBP/JPY mógłby z łatwością sprowadzić parę w okolice 210,00–211,00, wymazując tygodnie wzrostów. Dlatego traktujemy poziom 216,00 jako solidny „sufit” na najbliższe tygodnie.
Strategie tradingowe i zarządzanie ryzykiem
Biorąc pod uwagę ryzyko nagłego, ostrego spadku, kupujemy krótkoterminowe opcje put out-of-the-money ze strike’ami w okolicach 213,00, aby zabezpieczyć istniejącą ekspozycję długą. Podwyższona zmienność implikowana sprawia, że opcje są droższe, jednak postrzegamy to jako konieczny koszt „ubezpieczenia” przed wielojenowym ruchem w dół. Strategia ta pozwala chronić portfel, jednocześnie utrzymując pozycjonowanie pod potencjalne wybicie, jeśli obawy o interwencję osłabną.
Dla tych, którzy chcą otwierać nowe pozycje, sugerujemy ostrożne podejście poprzez spready opcyjne zamiast handlu spot. Bull call spread — kupno call na 215,00 i sprzedaż call na 217,00 — byłby efektywnym kosztowo sposobem na skorzystanie ze stopniowego ruchu w górę przy jednoczesnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka. Taka konstrukcja korzysta z obecnego trendu wzrostowego w ujęciu technicznym, a zarazem chroni przed nieograniczonym ryzykiem strat, jakie wiąże się z byciem short put w środowisku podwyższonej zmienności.
Carry trade pozostaje kluczowym motorem, jednak zalecamy ograniczenie dźwigni na tych pozycjach, dopóki nie minie groźba interwencji. Choć różnica rentowności między Wielką Brytanią a Japonią jest atrakcyjna, nagły spadek o 5 jenów spowodowałby straty kapitałowe znacznie przewyższające naliczone odsetki. Poczekamy na wyraźne wybicie powyżej 216,50, zanim z przekonaniem zaczniemy ponownie zwiększać zaangażowanie w tych transakcjach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
