Dolar amerykański osłabił się wobec głównych walut przed publikacją czerwcowego raportu z rynku pracy USA (Nonfarm Payrolls) o 12:30 GMT. Indeks dolara (DXY), który mierzy kurs USD względem sześciu głównych walut, spadał o 0,4% do okolic 101,00. Prognozy wskazują na przyrost 110 tys. miejsc pracy w czerwcu wobec 172 tys. w maju, podczas gdy stopa bezrobocia ma pozostać stabilna na poziomie 4,3%. Rynki obserwują także średnie wynagrodzenie godzinowe, oczekiwane na 3,5% r/r wobec 3,4% wcześniej, oraz wzrost o 0,3% m/m.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powtórzył, że inflacja pozostaje „zbyt wysoka”, i ponownie zaakcentował niechęć Fed do udzielania wskazówek dotyczących przyszłej ścieżki polityki (forward guidance) — wynika z transkryptu jego czerwcowej konferencji prasowej. Oddzielne analizy wystąpień wyceniły jego wynik w FXS Speechtracker na 5,6/10, natomiast indeks FXS Fed Sentiment Index nie zmienił się, obniżając się o 0,00 pkt do 123,64; odczyt pozostaje powyżej 100. Aktualizacje te utrzymują wrażliwość dolara na napływające dane z rynku pracy i o inflacji, przy przekazie polityki pieniężnej osadzonym wokół celu inflacyjnego 2% oraz elastycznego, uzależnionego od danych podejścia.
—Wrażliwość dolara przed publikacją raportu Nonfarm Payrolls
Widzimy, że dolar amerykański słabnie przed kluczową publikacją Nonfarm Payrolls, a DXY handlowany jest w pobliżu 101,00. Rynek wstrzymuje oddech przed tymi danymi, ponieważ Rezerwa Federalna wprost zadeklarowała, że nie będzie dostarczać forward guidance. To sprawia, że każda istotna publikacja makro może stać się punktem zwrotnym dla polityki pieniężnej i kierunku USD.
Kluczowe napięcie w nadchodzącym raporcie to prognoza spowolnienia wzrostu zatrudnienia do 110 tys. przy jednoczesnym przyspieszeniu rocznego tempa wzrostu płac do 3,5%. Biorąc pod uwagę ostatnie ostrzeżenia przewodniczącego Fed Warsha, że inflacja jest „zbyt wysoka”, uważamy, że rynek najsilniej zareaguje na dane płacowe. Wysoki odczyt wynagrodzeń wzmocni jastrzębie nastawienie Fed, przyćmiewając nawet niewielkie rozczarowanie w nagłówkowej liczbie nowych miejsc pracy.
Taka, uzależniona od danych, polityka Fed utrzymuje wyjątkowo wysoką wrażliwość dolara na niespodzianki, ponieważ brakuje z góry wyznaczonej ścieżki polityki. Własny indeks sentymentu Fed pozostaje wyraźnie w jastrzębim terytorium, co sugeruje wysoki próg dla jakiegokolwiek gołębiego zwrotu. W konsekwencji oczekujemy znaczącej reakcji na każde odchylenie od konsensusu dla NFP, szczególnie w danych o zarobkach.
—Rosnąca zmienność i podejścia tradingowe w warunkach niepewności wokół Fed
Patrząc na ostatnie dane, widać, że majowy bazowy CPI w USA okazał się „lepki” i wyniósł 3,6%, co uzasadnia utrzymujące się obawy Fed o inflację. Rynek wycenia już 65% prawdopodobieństwa podwyżki stóp na najbliższym posiedzeniu — wynika z narzędzia CME FedWatch. Silny odczyt dynamiki płac jutro niemal na pewno przypieczętuje taką podwyżkę i może nawet zwiększyć zakłady na dalsze zacieśnianie.
Dla traderów ta niepewność tworzy w najbliższych tygodniach atrakcyjne warunki do strategii nastawionych na zmienność. Uważamy, że najbardziej rozsądnym podejściem jest wykorzystanie opcji do budowy długich strategii typu straddle lub strangle na parach walutowych takich jak EUR/USD. Pozwala to zarabiać na dużym ruchu ceny w dowolnym kierunku, bez konieczności zgadywania wyniku danych z rynku pracy.
Historycznie widzieliśmy, że ten schemat działa w okresach wysokiej niepewności wokół Fed. Przykładowo, po zaskakująco mocnym odczycie NFP w lutym 2026 r. DXY wzrósł o ponad 1% w trakcie jednej sesji, gdy skokowo wzrosły szanse na podwyżkę stóp. Oczekujemy podobnej skali ruchu, jeśli jutrzejsze dane o wynagrodzeniach okażą się wyraźnie wyższe od oczekiwań.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
